报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆收获尾声品质分化价格企稳，国内大豆进口仍高，中美谈判预期下存进口美豆可能，油厂开机率回升，豆粕库存缓降，需求偏强，豆一震荡反弹，豆粕震荡调整，建议企业按需逢低采购 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 豆一2601合约震荡反弹，现货价格偏稳，富锦大豆市场价在4000元/吨附近，大豆基差震荡走弱，盘面由贴水转升水 [4] - 豆粕01合约震荡止跌，触及2863低点后反弹，豆粕现货价格稳中小跌，张家港43粕由2900元/吨跌至2870元/吨附近，基差震荡，盘面维持小幅升水 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆收割过半，品种分化，截至10月17日，黑龙江大豆余粮占比升至90%，安徽升至70%，河南升至60%，山东升至70%，黑龙江大豆收获尾声品质好，华北等地遇连阴雨品质差 [4] 大豆进口情况 - 9月国内进口大豆1287万吨，环比增加4.8%，同比增加13.2%，1 - 9月累计进口8618.5万吨，同比增加5.3%，本月底中美或谈判，大豆是三大诉求之一，市场预期中方采购美豆以缓和情绪，但国内进口以南美豆为主，随巴西大豆成本上升采购放缓 [4] - 截至10月17日，油厂大豆到港量为221万吨，环比大落，港口大豆库存为988.4万吨，环比小落，在近年高位 [4] 美豆情况 - 美政府停摆，美农报告暂停发布，当前美豆或收割过半，美豆农大豆无处可去，因政府停摆援助受阻，中美谈判预期提振美豆 [5] 油厂情况 - 截至10月17日，油厂开机率为59.59%，大幅回升，大豆压榨量为216.6万吨，回至高位，油厂大豆库存为768.7万吨，再增至近年新高 [5] - 豆粕产量为171.1万吨，大幅回升，油厂豆粕库存为97.62万吨，环比再落，豆粕未执行合同为500.7万吨，环比回落 [5] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价大跌后反弹，养殖大幅亏损，截至10月17日，外购仔猪养殖利润为 - 375.29元/头，自繁自养利润为 - 244.7元/头，亏损扩大，头部猪企也面临亏损，政策调控力度不足影响滞后，从仔猪销量和能繁存栏看产能有所调减但幅度不大，生猪存栏仍惯性增长 [6] - 禽类方面，蛋价反弹后再落，蛋鸡养殖再亏，淘汰不足，9月存栏仍增长在历史高位 [6] - 饲料需求旺盛，截至10月17日，饲料厂豆粕库存天数为7.93天，持续回落 [6]