报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美将开启新一轮贸易磋商，市场风险偏好改善，但黑色板块各品种受供需、成本、技术等因素影响，走势不一，螺纹、热卷和铁矿石操作上均建议空单持有[2][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 消息面中美将开启新一轮贸易磋商，市场风险偏好改善；供需上表观需求回升但弱于去年同期，节假日使建材库存回升、总库存下降慢压制期价，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本，钢厂毛利回落或压减产量引发负反馈循环；技术上螺纹和热卷期价跌破布林带下轨，短线反弹后上方10日均线压力明显[2] - 操作建议空单轻仓持有，遇快速大幅下挫及时止盈离场[2] - 数据显示螺纹钢主力合约收盘价3045元/吨，较上日涨0.26%，较上周跌1.23%；热轧卷板主力合约收盘价3215元/吨，较上日涨0.34%，较上周跌1.41%等；247家钢厂高炉开工率84.27%，较上周降0.02%；全国建材钢厂螺纹钢产量201.16万吨，较上周降1.10%；热卷产量321.84万吨，较上周降0.45%；五大品种社会库存1125.84万吨，较上周降0.21%等[2] 铁矿石 - 中美贸易紧张局势缓解提振市场情绪，反内卷政策落地不及预期且对原材料偏空；供需上样本钢厂铁水产量高位支撑需求，但钢厂利润回落或压减产量压制原料价格，供应端全球发运处于高位，港口库存在消费旺季回升压制期价，钢材库存去化缓慢压制市场情绪；技术上01合约继续下挫，或展开强势下跌行情[4] - 操作建议空单继续持有[4] - 数据显示麦克粉（青岛港）777元/湿吨，较上日涨0.26%，较上周跌1.52%；DCE铁矿石主力合约结算价767元/干吨，较上日跌0.52%，较上周跌4.66%等；澳大利亚铁矿石发货量1729.5万吨，较上周增3.92%；巴西铁矿石发货量749万吨，较上周增3.04%；港口库存合计14278.27万吨，较上周增1.81%等[4] 产业资讯 - 前三季度300城住宅用地出让金同比增长12%，成交面积下降8%，三季度土地市场降温，300城住宅用地平均溢价率降至5.8%，成交面积及出让金同比分别下降13%和10%[6] - 9月中国从蒙古进口煤炭929万吨，较上年同期激增33%，创2015年海关开始发布数据以来单月最高纪录[6] - 2025年10月13 - 19日全球铁矿石发运总量3333.5万吨，环比增加126.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2825.0万吨，环比增加94.0万吨，澳洲发运量1984.5万吨，环比增加68.2万吨，其中发往中国的量1729.1万吨，环比增加144.6万吨[6] - 2025年9月中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；生铁产量6605万吨，同比下降2.4%；钢材产量12421万吨，同比增长5.1%；1 - 9月中国粗钢产量74625万吨，同比下降2.9%；生铁产量64586万吨，同比下降1.1%；钢材产量110385万吨，同比增长5.4%[7] - 2025年10月20日至23日24时唐山区域型钢厂实施生产调控，预计开工率降至33%，日产量影响约5万吨[7] - 朔州市山阴县区域内煤矿自2025年10月20日开始停产，涉及产能共计3400万吨，预计10月24日恢复正常生产[8]