报告行业投资评级 - 有色与贵金属板块中的贵金属品种，黄金震荡偏多、白银震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - COMEX黄金期货涨3.82%报4374.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.59%报51.40美元/盎司，沪金收涨2.48%报998.58元/克，沪银涨1.62%报11973元/千克 [1] - 截至10月20日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加11.45吨至1058.66吨，全球最大白银ETF持仓较上日增加272.38吨至15769.78吨 [1] - 三季度中国GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2% [1] - 自2025年10月21日收盘结算时起，黄金、白银期货合约涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16% [1] - 美国政府停摆，市场预期美联储年内降息两次，推动黄金避险吸引力；俄乌有望和谈、中美将举行经贸磋商，降低短期市场避险情绪；伦敦银市现历史性逼空，极端行情放大市场波动；黄金短暂回调后继续涨势，全球最大黄金和白银ETF继续买入，黄金强势不改 [1] - 黄金白银近期连续上涨，积累较多获利盘，短线一度快速回落后反弹，多头继续持仓，追涨谨慎 [1]