报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦炭供需双降，供应端减量明显，产业链库存整体下降，基本面相对中性，向上驱动在于成本端焦煤的供应支撑以及政策利好预期 [6][34] - 焦煤基本面支撑不足，但近期主产区天气和反内卷影响扰动，驱动焦煤期货主力合约维持偏强震荡运行 [7][35] 各目录总结 产业资讯 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议 20 日上午在北京开始举行，习近平作工作报告并就相关规划建议作说明 [9] - 10 月 20 日晋中市场炼焦煤价格持稳，中硫主焦精煤 A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相 0.15 出厂价现金含税 1300 元/吨 [10] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1520 元/吨|0.00%|3.40%|-10.06%|-21.65%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1460 元/吨|1.39%|0.00%|-9.88%|-20.65%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1260 元/吨|-1.56%|-1.56%|6.78%|-20.25%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1540 元/吨|1.32%|-4.35%|3.36%|-16.76%| |焦煤（京唐港山西产）|1660 元/吨|0.00%|-2.92%|8.50%|-14.87%| [11] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1710.0|1.63|1738.0|1685.0|26668|6177|40175|-560| |焦煤|1216.0|2.66|1238.5|1187.0|1072864|202940|618806|12271| [14] 后市研判 - 焦炭截至 10 月 17 日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 111.23 万吨，周环比降 1.27 万吨；全国 247 家铁水日均产量 240.95 万吨，周环比降 0.59 万吨；产业链上下游焦炭库存均去化，全样本独立焦化厂库存 57.29 万吨，周环比降 6.55 万吨，247 家钢厂焦炭库存 639.44 万吨，周环比降 11.38 万吨 [6][34] - 焦煤截至 10 月 17 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 77.9 万吨，环比增 2.7 万吨，同比增 0.6 万吨；10 月 8 日起甘其毛都口岸恢复通车，日通车数 1100 - 1300 车附近；样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 111.23 万吨，周环比降 1.27 万吨；下游焦化厂、钢厂积极采购，焦煤库存向下游转移，全样本独立焦化厂焦煤库存 997.37 万吨，环比增 38.31 万吨，247 家钢厂存煤 788.32 万吨，环比增 7.19 万吨 [7][35]