报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白糖市场进行分析 新糖即将大量上市 郑糖近月主力01相对抗跌 反弹力度相对强于05合约 01短期回补了缺口 后续能否进一步反弹有待观察 市场存在利多和利空因素 整体情况较为复杂[5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨 比8月预估高出120万吨；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨；ISO预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨 比之前预计缺口大幅减少；2025年8月底 24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨 全国累计销糖1000万吨 销糖率89.6%；2025年8月中国进口食糖83万吨 同比增加6万吨 进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨 同比减少15.57万吨 偏空[4] - 基差：柳州现货5810 基差398（01合约） 升水期货 偏多[6] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨 中性[6] - 盘面：20日均线向下 k线在20日均线下方 偏空[6] - 主力持仓：持仓偏空 净持仓空减 主力趋势不明朗 偏空[5] - 预期：新糖即将大量上市 考虑到新糖上市价格要高于期货 郑糖近月主力01相对抗跌 同时反弹力度相对强于05合约 01短期回补了缺口 后续能否进一步反弹有待观察[5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好 库存降低 糖浆关税增加 美国可乐改变配方使用蔗糖 国内供需平衡表白糖供需有缺口 中长期缺口在减少 国内糖现货销售均价6000附近 2025年1月开始进口糖浆关税增加 接近原糖配额外进口关税 川普同意可乐配方修改 长期利多日糖[7][9] - 利空因素：白糖全球产量增加 新一年度全球供应过剩 外糖价格跌破16美分/磅 进口利润窗口打开 进口冲击加大 StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨 Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨 比8月预估高出120万吨 Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3% 达1.991亿吨 USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7% 消费增长1.4% 过剩1139.7万吨[7][9] - 25/26年度供需情况近3个月机构预测情况：国际糖业组织(ISO)预计2025/26榨季供应缺口收窄至20万吨 基本平衡；StoneX预计供应过剩277万吨；Czarnikow预计供应过剩620万吨（另一处提及750万吨）；Datagro预计供应过剩153万吨；Covrig Analytics预计供应过剩420万吨；Alvean/路易达孚预计供应过剩40万吨；Green Pool预计供应过剩115万吨[23] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度糖料播种面积1440千公顷 食糖产量1120万吨 进口500万吨 消费1590万吨 结余变化12万吨 国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅 国内食糖价格5800 - 6500元/吨[35] 持仓数据 持仓偏空 净持仓空减 主力趋势不明朗 偏空[5]