报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上特朗普重启对华贸易战使周初商品回落，二十届四中全会会议预期支撑价格低位反弹；海外受特朗普加税威胁资金转向美债和黄金，IMF预计2025年世界经济增长3.2%；供需上矿端和洗煤厂开工率回升，进口累计增速下降，库存有季节性回升趋势；技术上焦煤主力周K偏空；预计焦煤期货主力价格在1070 - 1220区间震荡，焦炭期货主力在1590 - 1720区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：523家炼焦煤矿山原煤日均产量196.1万吨，环比增12.2万吨；314家独立洗煤厂精煤日产26.1万吨，环比增0.5万吨；炼焦煤总库存1914.16万吨，环比增加21.16万吨，同比下降1.51%；唐山蒙5精煤报1422，折盘面1202；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 13元/吨；钢厂盈利率55.41%，环比降0.87个百分点，同比降19.05个百分点；日均铁水产量240.95万吨，环比降0.59万吨，同比增6.59万吨 [7] - 行情展望：宏观方面特朗普加税使商品回落，国家有相关政策和会议；海外资金转向美债和黄金，IMF上调经济增长预期；供需上矿端和洗煤厂开工率回升，进口累计增速下降，库存有季节性回升趋势；技术上焦煤主力周K偏空；策略建议预计焦煤和焦炭期货主力价格区间震荡 [8] 期现市场 - 期货市场：截至10月17日，焦煤期货合约持仓量83.14万手，环比增加2.2万手；焦煤5 - 1合约价差82.50，环比下降15.5个点；焦煤注册仓单量200手，环比持平；焦炭焦煤1月期货合约比值1.42，环比下降0.01 [14][20] - 现货市场：截至2025年10月16日，日照港焦炭平仓价1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价1230元/吨，环比下跌20元/吨；截至10月17日，焦煤基差 - 5.5元/吨，环比下降21.5个点 [26] 产业链情况 - 产业情况：本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率87.3%，环比增5.4%，原煤日均产量、库存，精煤日均产量、库存均环比增加；314家独立洗煤厂样本产能利用率35.8%，环比增0.47%，精煤日产、库存环比增加；全国230家独立焦企样本产能利用率下降，焦炭日均产量、库存下降，炼焦煤总库存增加，焦煤可用天数增加；全国16个港口进口焦煤库存下降，全国18个港口焦炭库存有增有减；全国247家钢厂样本炼焦煤库存增加，喷吹煤库存下降 [30][35][39] - 下游情况：本周日均铁水产量240.95万吨，环比降0.59万吨，同比增6.59万吨；钢厂盈利率55.41%，环比降0.87个百分点，同比降19.05个百分点；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 13元/吨，不同地区有差异；全国247家钢厂样本炼焦煤库存增加，焦煤可用天数增加，喷吹煤库存下降，喷吹可用天数下降 [45][51] - 上游情况：2025年8月中国原煤产量同比下降3.2%，1 - 8月累计产量同比增长2.8%；8月中国炼焦煤产量环比下降9.60%；2024年我国进口煤创历史新高，累计进口炼焦煤同比增长19.62%；8月我国总进口量环比上涨6%，同比下降5% [56][60]