报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铅供给偏紧格局好转部分需求提前释放累库压力大价格或承压后续关注上下游开工及宏观情绪变动交易策略为暂时观望 [1] - 沪锌基本面供强需弱价格承压需警惕海外结构性风险交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 华中地区某中大型再生铅炼厂生产逐步恢复精铅日产量可达300吨 [1] - 10月15日【LME0 - 3铅】贴水44.09美元/吨持仓152739手增10976手 [1] - 2025年10月7日危地马拉对原产于中国的镀锌板作出反倾销否定性终裁终止调查不实施反倾销措施 [1] - 本周华北地区某锌矿再度招标中标结果3850元/金属吨（含二八分成）环比下降650元/金属吨 [1] - 10月15日【LME0 - 3锌】升水139.83美元/吨持仓223801手增4285手 [1] 投资策略 - 沪铅和沪锌交易策略均为暂时观望 [1] 成交持仓 - 沪铅期货活跃合约成交量32242手较前日下降21.85%持仓量41899手较前日下降4.84%成交持仓比0.77较前日下降17.87% [1] - 沪锌期货活跃合约成交量91938手较前日下降26.02%持仓量87075手较前日下降3.16%成交持仓比1.06较前日下降23.60% [1] 库存 - LME铅库存252000吨沪铅仓单库存32007吨 [1] - LME锌库存38300吨沪锌仓单库存67466吨较前日增加2.74% [1] 铅锌日评 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.30%沪铅主力收盘较前一日下跌0.06%铅精矿进口暂无增量预期加工费易涨难跌部分炼厂有检修安排原生铅开工小幅波动再生铅部分炼厂恢复供给增量需求端终端市场无起色旺季效应未体现经销商消化库存生产企业以销定产 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.41%沪锌主力合约较前日下跌0.34%上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至 - 40元/吨天津地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至 - 30元/吨广东地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至 - 100元/吨炼厂原料备库充足锌矿加工费持续回涨10月国产TC或仍有降势炼厂生产积极性好转产量增量趋势明显需求端暂无显著好转出口方面锌锭出口窗口有望开启 [1]