报告行业投资评级 - 工业硅维持区间震荡格局 [1] - 多晶硅推荐回调继续买入 [2] 报告的核心观点 - 2025年9月29日印度商工部对原产或进口自中国太阳能电池作出反倾销肯定性终裁，建议对中国涉案产品征3年反倾销税，晶科集团和天合集团税率为0，爱光集团和非抽样合作生产商税率为23%，中国其他生产商税率为30% [2] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2511收盘价8605元/吨，成交量209588手，持仓量131649手；多晶硅PS2511收盘价52575元/吨，成交量266129手，持仓量78885手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差25元/吨，买近月抛连一跨期成本44.1元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 -20元/吨 [2] - 工业硅不同对标现货升贴水有变化，如对标华东Si5530为 +745元/吨；多晶硅对标N型复投现货升贴水为 +1385元/吨 [2] - 新疆99硅价格8750元/吨，云南地区Si4210价格9950元/吨，多晶硅 - N型复投料价格52750元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 -2699.5元/吨，云南新标553为 -3638元/吨；多晶硅企业利润为 -14元/千克 [2] - 工业硅社会库存56.2万吨，企业库存16.8万吨，行业库存73.0万吨，期货仓单库存25.1万吨；多晶硅厂家库存25.3万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石320元/吨，洗精煤宁夏地区1140元/吨等；多晶硅相关产品如三氯氢硅3375元/吨 [2] - 光伏产品价格方面，硅片（N型 - 210mm）1.7元/片，电池片（TOPCon - 210mm）0.315元/瓦等 [2] - 有机硅DMC价格11300元/吨，利润 -830元/吨；铝合金ADC12价格21050元/吨，再生铝企业利润130元/吨 [2]