报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行分析并给出投资建议，如PVC预计短期震荡偏弱，建议观望或反弹短线做空；黄金谨慎追高；原油基本面驱动力偏弱；天然橡胶建议谨慎操作；生猪操作上建议观望等待企稳；棕榈油继续逢低做多；大豆关注后续宏观消息，豆一或有上扬空间；聚丙烯预计短期震荡运行，建议观望或反弹短线做空；玻璃预计短期震荡运行，建议观望待回调企稳；短端国债中期或依然震荡；白银短期震荡偏多，谨慎追多 [1][2][4][5][6][7][8][9][10] 各品种总结 PVC - 华东SG - 5型PVC 4580元/吨，环比持平；产能利用率82.63%，周上升1.21%；社会库存103.38万吨，环比下降0.24%；全国电石法和乙烯法PVC生产企业平均毛利分别为 - 622元/吨和 - 538元/吨；国内PVC管材样本企业开工40.43%，环比上升1.3% [1] - 供应高位，生产企业集中检修，新装置陆续投产，整体供应充裕，国内外需求稳中回升，社会库存小幅下降，近期成本支撑偏弱，预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4765一线，建议观望或反弹短线做空 [1] 黄金 - 国际金价涨势延续，现货黄金首次冲破4300美元/盎司，续创历史新高，多家机构发布风险提示 [2] - 世界黄金协会认为黄金总体持仓依然处于低位，期货市场投机性持仓、净多头头寸尚未达历史峰值，市场未饱和，但多家机构提示风险说明市场过热，美国政府关门及美联储降息不确定性使黄金持续上涨，美元指数走弱或提供上涨动能，谨慎追高 [2] 原油 - 截止10月10日当周，美国原油库存总量8.3153亿桶，比前一周增长428.4万桶；商业原油库存量4.23785亿桶，比前一周增长352.4万桶；汽油库存总量2.18826亿桶，比前一周下降26.8万桶；当周原油日均产量1363.6万桶，比前周日均产量增加7000桶，比去年同期日均产量增加13.6万桶；四周原油日均产量1356.8万桶，比去年同期高1.6% [4] - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将在布达佩斯举行面对面会晤，当前原油市场面临供应增加、需求前景黯淡、地缘政治风险降温等多重压力，同时美中贸易紧张局势持续，原油基本面驱动力偏弱 [4] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.1泰铢/公斤，杯胶价格50泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格15400元/吨；2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降11.4%至220,240吨 [5] - 天然橡胶弱势下行，现货相对偏强，基差收敛，产区未来降雨缓解后增量预期较强，下游轮胎企业以消化库存为主，美关税政策扰动，短期驱动偏弱，橡胶年度整体产量偏低及我国低库存限制跌幅，建议谨慎操作 [5] PTA - 中国台湾PX报783美元/吨，PXN为232美元/吨，华东PTA报4350元/吨，PTA现金流成本4325元/吨；PTA社会库存在325.95万吨，较上一统计周期下降2.55万吨；PTA产能利用率为76.46%；聚酯综合产能利用率为87.78%附近 [6] - PTA供应预期有所收缩，需求预期受关税政策利空拖累，后续终端需求进入淡季，长丝和短纤负荷或下降，需求抑制PTA加工费反弹空间，成本端亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油震荡偏弱，阶段性下游需求预期和原油对PTA价格影响较大 [6] 生猪 - 10月16日“农产品批发价格200指数”为119.41，“菜篮子”产品批发价格指数为120.44，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.02元/公斤，比前一日下降1.0%；鸡蛋7.46元/公斤，比前一日上升0.3% [6] - 现阶段供需矛盾仍相对突出，规模场出栏量保持高位，受二育入场支撑部分地区成交转好但市场供应未减少，屠宰需求未显著增量，短期大幅反弹可能性较小，操作上建议观望，等待企稳 [6] 棕榈油 - 2025年10月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86% [7] - 马来西亚棕榈油产量环比大幅增加，10月库存压力仍存，下调11月参考价也反映这一点，棕榈油价格承压，但短期供需走势基调未变，下方有较强支撑，继续逢低做多 [7] 大豆 - 9月份大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增加4.24%，同比增加11.6%，创有记录以来第四个月度高点，也是历史同期最高纪录，远超市场预期 [8] - 9月大豆压榨量强于预期，缓解对贸易紧张局势的担忧，短期豆二震荡企稳，关注后续宏观消息，豆一以稳为主，或有上扬空间 [8] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价6565元/吨，环比上日 - 13元/吨；产能利用率77.66%，较上日 + 0.39%；下游行业平均开工51.85%，周上升0.09个百分点；商业库存98.52万吨，周下降2.6万吨；两油聚烯烃库存80万吨，较上日 - 2万吨 [8] - 聚丙烯供应端压力略有减缓，需求端表现平淡，商业库存下降，现货成交氛围转弱，商家延续低价出货节奏，成本支撑偏弱，预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6660一线，建议观望或反弹短线做空 [8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1246元/吨，环比上日 - 3元/吨；浮法玻璃开工率76.35%，周度 + 0.34%；全国浮法玻璃样本企业总库存6427.56万重箱，环比上升2.31%；全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比 - 5.5%；1 - 8月，房屋竣工面积27693.54万平方米，同比 - 17% [9] - 当前浮法玻璃企业利润较稳，日熔量小幅回升，下游深加工企业订单仍显偏弱，浮法玻璃企业库存上升，市场交投气氛偏弱，多数原片企业产销欠佳，预计玻璃01合约短期震荡运行，上方压力1160一线，建议观望待回调企稳 [9] 短端国债 - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种持平报1.316%；7天期上行0.5BP报1.419%，14天期下行0.9BP报1.443%，创2023年1月以来新低，1个月期持平报1.559% [9] - 资金面短端和长端有所分化，表明短期资金紧张但资金预期偏宽松，关注流动性宽松及股债跷跷板逻辑，国债期货避险情绪增加，对债市有所支撑，但中期或依然震荡 [9] 白银 - 美联储官员就降息节奏出现分歧，理事沃勒主张维持每次25个基点的谨慎降息步伐，临时担任美联储理事的米兰则呼吁采取更激进的50个基点降息 [10] - 美联储分歧加大，但10月降息基本已经定价，美国经济走弱利空白银，但黄金强势为白银逼空创造条件，白银进一步上涨动力有限，短期震荡偏多，谨慎追多 [10]