报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全球大类资产有波动率放大风险 投资者需关注 建议维持对黄金等贵金属的战略配置 下周对权益等风险资产持相对谨慎态度 风波过后 四季度中期维度上仍持有权益>商品>债券的基本配置观点 可关注权益资产买入机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观需关注特朗普新关税威胁与美国政府停摆边际变化 10月底APEC会晤前关税冲突有升级风险 美国政府停摆超30天将推高衰退风险 [6] - 国内后续将进入“十五五”规划关注期和增量政策发布跟踪期 二十届四中全会将研究“十五五”规划建议 5000亿新型政策性金融工具等增量政策进度与成效值得跟踪 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货受科技事件催化成长风格活跃 关注小微盘资金拥挤 短期震荡上涨 [7] - 股指期权市场成交额整体小幅回落 关注期权市场流动性不及预期 短期震荡 [7] - 国债期货债市延续偏弱 关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期 短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银受鸽派预期主导价格上行 关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势 短期震荡上涨 [7] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡 装载承压缺乏上涨驱动 关注9月运价回落速率 短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材基本面仍有压力 成本支撑松动 关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 短期震荡 [7] - 铁矿宏观扰动频繁 盘面情绪走弱 关注海外矿山生产发运情况等多方面因素 短期震荡 [7] - 焦炭基本面变化不大 盘面震荡运行 关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪 短期震荡 [7] - 焦煤竞拍涨多跌少 蒙煤通关短暂受扰 关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪 短期震荡 [7] - 硅铁首轮询盘价格公布 跟随板块低位波动 关注原料成本、钢招情况 短期震荡 [7] - 锰硅首轮询盘价格出台 跟随板块低位运行 关注成本价格、外盘报价 短期震荡 [7] - 玻璃现货负反馈 湖北开始降价 关注现货产销 短期震荡 [7] - 纯碱上游持续累库 部分厂家临时检修 关注纯碱库存 短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜贸易摩擦再起 铜价短期回落 关注供应扰动等多方面因素 短期震荡 [7] - 氧化铝基本面仍偏弱势 氧化铝价上方承压 关注矿石复产不及预期等因素 短期震荡 [7] - 铝关注消费变化 铝价高位震荡 关注宏观风险等因素 短期震荡上涨 [7] - 锌库存延续累积 锌价随有色震荡 关注宏观转向风险等因素 短期震荡 [7] - 铅再生铅冶炼厂复产在即 铅价震荡回落 关注供应端扰动等因素 短期震荡 [7] - 镍伦镍库存突破24万吨大关 镍价宽幅震荡 关注宏观及地缘政治变动超预期等因素 短期震荡 [7] - 不锈钢镍铁价格走弱 不锈钢震荡运行 关注印尼政策风险、需求增长超预期 短期震荡 [7] - 锡供应约束仍存 锡价震荡运行 关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况 短期震荡 [7] - 工业硅关注西北复产节奏 硅价短期震荡 关注供应端超预期减产等因素 短期震荡 [7] - 碳酸锂供需双强下 价格震荡运行 关注需求不及预期等因素 短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油受宏观扰动节奏 基本面持续承压 关注OPEC+产量政策、中东地缘局势 短期震荡下跌 [9] - LPG供应仍显过剩 低估值难有改观 关注原油和海外丙烷等成本端进展 短期震荡下跌 [9] - 沥青期价跟随原油下跌 关注制裁和供应扰动 短期下跌 [9] - 高硫燃油期价跟随原油下跌 关注地缘和原油价格 短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油跟随原油回落 关注原油价格 短期震荡下跌 [9] - 甲醇受烯烃拖累叠加偏高库存 甲醇回落 关注宏观能源、上下游装置动态 短期震荡 [9] - 尿素市场情绪回落 尿素承压延续 关注秋季播种推进情况 短期震荡 [9] - 乙二醇港口库存拐点已现 供需预期承压 关注煤、油价格波动等因素 短期震荡下跌 [9] - PX油价下跌 成本坍塌 供需无新增利多 关注原油大幅波动等因素 短期震荡下跌 [9] - PTA新装置投产落地消息打压市场预期 成本和供需共振下价格承压 关注原油大幅波动等因素 短期震荡下跌 [9] - 短纤成本拖累价格下跌 供需格局尚可下加工费小步伐式走强 关注下游纱厂拿货节奏等因素 短期震荡下跌 [9] - 瓶片成本坍塌带动价格下跌 关注瓶片企业减产目标执行情况等因素 短期震荡下跌 [9] - 丙烯成本下行叠加关税博弈再起 PL震荡偏弱 关注油价、国内宏观 短期震荡下跌 [9] - PP原料端支撑有限 PP走低 关注油价、国内外宏观 短期震荡下跌 [9] - 塑料油价回落叠加宏观扰动 塑料震荡偏弱 关注油价、国内外宏观 短期震荡 [9] - 苯乙烯胀库担忧仍存 关注宏观变数扰动 关注油价、宏观政策、装置动态 短期震荡下跌 [9] - PVC基本面压力尚存 PVC震荡运行 关注预期、成本、供应 短期震荡 [9] - 烧碱现货企稳 盘面逢低止盈 关注市场情绪、开工、需求 短期震荡 [9] - 油脂或继续震荡 等待进一步信息指引 关注美豆天气、马棕产需数据 短期震荡 [9] - 蛋白粕市场延续低位震荡 关注中美贸易关系变化 关注天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战 短期震荡 [9] - 玉米/淀粉国务院引导积极入市收购提振情绪 盘面反弹 关注需求、宏观、天气 短期震荡 [9] 农业板块 - 生猪二育少量入场 猪价低位反弹 关注养殖情绪、疫情、政策 短期震荡下跌 [9] - 天然橡胶宏观影响权重较大 短期走势偏弱 关注产区天气、原料价格、宏观变化 短期震荡 [9] - 合成橡胶盘面延续走低 市场氛围较弱 关注原油大幅波动 短期震荡 [9] - 棉花外盘下挫 内盘震荡偏弱 关注需求、库存 短期震荡 [9] - 白糖巴西10月出口大幅增加 内外糖价均下行 关注进口、巴西产量 短期震荡下跌 [9] - 纸浆短线横盘 现货提涨 关注宏观经济变动、美金盘报价波动等 短期震荡下跌 [9] - 双胶纸现货持稳 盘面震荡 关注产销、教育政策、纸厂开工动态等 短期震荡 [9]