报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市场供给偏紧格局好转，部分需求提前释放，铅锭累库压力大，价格或承压，建议暂时观望 [1] - 锌市场基本面供强需弱，价格承压，需警惕海外结构性风险，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格涨0.15%，沪铅主力收盘涨0.35% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅供给有增量；需求端旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] - 截至10月14日，LME铅库存增9550吨至246550吨，增幅4.03%，源于新加坡仓库；10月14日【LME0 - 3铅】贴水44.48美元/吨，持仓减1572手 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价跌0.90%，沪锌主力合约跌0.92%；上海、天津地区锌锭升水有变化，广东地区锌锭升水下跌 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费有变动，国产矿优势强，10月国产TC或降；炼厂利润和生产积极性好转，产量增量明显；需求端无显著好转，出口窗口有望开启 [1] - 10月14日【LME0 - 3锌】升水87.22美元/吨，持仓减1344手 [1] 铅锌市场数据 铅 - SMM1铅锭平均价格16900元/吨，涨0.15%；沪铅主力合约收盘价17110元/吨，涨0.35%；沪铅基差 - 210元/吨，降35元 [1] - 期货活跃合约成交量41257手，降4.50%；持仓量44032手，涨1.00%；成交持仓比0.94，降5.44% [1] - LME库存254775吨，无变动；沪铅仓单库存32007吨，涨4.24%；LME3个月铅期货收盘价1986美元/吨，涨0.43%；沪伦铅价比值8.62，降0.08% [1] 锌 - SMM1锌锭平均价格21940元/吨，降0.90%；沪锌主力合约收盘价22015元/吨，降0.92%；沪锌基差 - 50元/吨，涨5元 [1] - 期货活跃合约成交量124266手，降0.03%；持仓量89912手，降5.55%；成交持仓比1.38，涨5.84% [1] - LME库存38350吨，无变动；沪锌仓单库存65666吨，涨12.26%；LME3个月锌期货收盘价2940.5美元/吨，降0.44%；沪伦锌价比值7.49，降0.48% [1]