报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期维持底部震荡整理，中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1][5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - TL2512短期、中期、参考观点为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是中长期降息预期仍存，短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡，核心逻辑是昨日国债期货均小幅收跌，短期内关税战不确定性强，市场观望等待10月底消息，国内经济数据有韧性使短期全面降息必要性不足，市场利率与政策利率隐含降息预期弱，国债期货上行动能不足；中长期国内有效需求不足，需偏宽松货币环境，政策宽松预期支撑国债期货 [5]