报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2511宽幅震荡思路，逢高仍可试空 [2] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘冲高回落，20均线下震荡运行；镍矿价格坚挺，镍铁价格弱稳，企业亏损；不锈钢库存国庆期间回升；新能源汽车产销数据良好，但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差：现货122450，基差1040，偏多 [2] - 库存：LME库存242094，+4716，上交所仓单25272，+44，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格下跌，短期镍矿价格坚，海运费坚挺，镍铁价格弱稳，成本线坚挺，不锈钢库存回升，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13800，基差1145，偏多 [4] - 库存：期货仓单85166，-1088，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多：美联储降息预期、反内卷政策、矿价坚挺，成本线12万有支撑 [7] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：10月13日，沪镍主力121410，较10月10日-770；伦镍电15180，较10月10日-35；不锈钢主力12655，较10月10日-150 [13] - 现货价格：10月13日，SMM1电解镍122450，较10月10日-1400；1金川镍123675，较10月10日-1350；1进口镍121600，较10月10日-1450；镍豆123725，较10月10日-1450；冷卷3042B（无锡）13850，较10月10日-100；冷卷3042B（佛山）13800，较10月10日-200；冷卷3042B（杭州）13750，较10月10日-100；冷卷3042B（上海）13800，较10月10日-100 [13] 镍仓单、库存 - 截止到10月10日，上期所镍库存为33119吨，其中期货库存25228，分别增加3604吨和增加411吨 [15] - 10月13日，伦镍库存242094，较10月10日+4716；沪镍（仓单）25272，较10月10日+44；总库存267366，较10月10日+4760 [16] 不锈钢仓单、库存 - 10月10日，无锡库存为61.54万吨，佛山库存31.08万吨，全国库存105.36万吨，环比上升7.77万吨，其中300系库存64.85万吨，环比上升3.14万吨 [20] - 10月13日，不锈钢仓单85166，较10月10日-1088 [21] 镍矿、镍铁价格 - 10月13日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，较10月10日无涨跌；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，较10月10日无涨跌 [24] - 10月13日，海运费（菲律宾-连云港）11.5美元/吨，较10月10日无涨跌；海运费（菲律宾-天津港）12.5美元/吨，较10月10日无涨跌 [24] - 10月13日，高镍（8 - 12）951.5元/镍点，较10月10日-3；低镍（2以下）3400元/吨，较10月10日无涨跌 [24] 不锈钢生产成本 - 传统成本13042，废钢生产成本13292，低镍+纯镍成本16828 [26] 镍进口成本测算 - 进口价折算122210元/吨 [29]