报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为动力煤供应改善、需求下滑、基本面边际走弱，节后动力煤价格或维持区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 动力煤现货短期、中期、日内观点参考均为震荡，核心逻辑是节后交投氛围好转，动力煤小幅上涨 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 - 供应端：反内卷产能核查影响 9 月基本释放，10 月主产区煤矿生产陆续恢复，进口煤性价比良好，动力煤供应整体稳中有增 [4] - 需求端：国庆期间沿海部分地区气温较高，居民生活用电有一定支撑，但水电、风电出力改善，火电需求季节性走弱 [4] - 库存方面：截至 10 月 9 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2474.4 万吨，周环比大幅增加 195.9 万吨，较去年同期库存偏高 112.1 万吨 [4]