报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 十一假期后棉花走势平淡，小幅震荡，新棉即将大量上市，市场预期供应增加，主力01反弹力度偏弱，后期有进一步探底预期，建议盘中逢高短空 [5] - 利多因素为前期中美互加关税减少，商业库存同比降低 [6] - 利空因素包括贸易谈判进行、对美出口关税偏高、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、金九消费不旺 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 十一假期后仅两个交易日，棉花走势平淡，小幅震荡，全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高；ICAC9月报显示25/26年度产量2550万吨、消费2550万吨；USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%；8月我国棉花进口7万吨，同比减少51.6%，棉纱进口13万吨，同比增加18.18%；农村部10月预测25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨 [5] 每日提示 未提及 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销9月预测：25/26年度产量合计2562.2万吨，消费合计2587.2万吨，进口合计951.6万吨，出口合计951.5万吨，期末库存合计1592.5万吨 [10][11] - ICAC全球棉花供需平衡表：25/26年度全球产量2.590万吨，同比增加40万吨（+1.6%）；全球消费量2.560万吨，基本持平；期末库存1.710万吨，同比增加26万吨（+1.6%）；全球贸易量970万吨，同比增加36万吨（+3.9%） [12] - 农业部10月预测：25/26年度播种面积2878千公顷，产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及