报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，市场受新增产能释放影响供应偏强，需求难超预期，价格或继续承压下行；玻璃处于震荡趋势，市场在政策预期和短期提涨情绪支撑下有所回暖，但中游库存仍高企，供需矛盾未根本缓解，预计价格仍将维持震荡格局 [6][30] 各品种不同目录总结 纯碱期货 中线行情分析 - 中线趋势判断为震荡阶段，上周延续弱势震荡，周度产量稳定在77.69万吨，开工率由89.12%略降至88.41%，厂家总库存增加至165.98万吨，轻质纯碱库存上升1万吨，重质库存微降；需求方面，浮法玻璃熔量维持约16万吨/天，光伏玻璃熔量环比下降，纯碱表观消费量88.1万吨，环比增长9.34万吨，但光伏减产抑制重碱需求；整体供应偏强，需求难超预期，价格或继续承压下行；建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：国内纯碱市场窄幅震荡，价格区域分化，整体波动有限，供应小幅回升，需求平稳但提振不足，企业以执行订单为主，库存压力尚可，期货先跌后涨，受玻璃走势及节前补库带动情绪回暖，但高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，需关注基本面实质改善，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350 [9] - 本周策略建议：上周纯碱期货弱势震荡，周产量77.69万吨，开工率降至88.41%，总库存增至165.98万吨，需求上浮法玻璃熔量稳定，光伏熔量下降，纯碱消费量环比增长，但光伏减产抑制重碱需求，整体供应偏强，需求难超预期，价格或继续承压，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等周度数据，以及主力资金多空流向、资金能量、多空分歧等指标，其中多空流向 -93.4主力强烈偏空，资金能量91.7主力资金快速涌入，多空分歧83.7变盘风险较高 [11][15][22] 玻璃期货 中线行情分析 - 中线趋势判断为震荡趋势，浮法玻璃期货自9月28日以来呈现震荡偏强走势，周产量从112.42万吨增至112.89万吨，9月28日行业开工率为76.01%，10月9日维持不变，产能利用率则从80.33%小幅提升至80.63%，库存环比下降0.002%，同比降幅达18.56%，需求端浮法玻璃日熔量维持在16万吨以上，但地产终端需求仍显疲弱，商品房销售面积同比持续下滑；整体玻璃市场在政策预期和短期提涨情绪支撑下有所回暖，但中游库存仍高企，供需矛盾未根本缓解，预计价格仍将维持震荡格局；建议空仓观望 [30] 品种交易策略 - 上周策略回顾：浮法玻璃现货先稳后涨，政策与节前赶工推动厂家提价，带动补库去库存，但终端需求仍弱，期货受产能严控政策刺激大幅反弹，然基本面支撑不足，需防情绪回落，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] - 本周策略建议：浮法玻璃期货9月28日以来震荡偏强，周产量增至112.89万吨，开工率维持，产能利用率小幅升，库存环比微降，日熔量超16万吨，但地产需求弱，市场受政策等支撑回暖，但中游库存高，供需矛盾未解，价格预计震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [34] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等周度数据，以及主力资金多空流向、资金能量、多空分歧等指标，其中多空流向 -68.0主力较为偏空，资金能量85.7主力资金快速涌入，多空分歧91.3变盘风险高 [36][40][50]