报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 第四季度汽车基本面预计延续旺销态势，但投资时机需稍作等待，机器人及液冷领域预计仍是第四季度的投资主线，市场调整带来新的布局机会 [1] - 市场避险情绪受美国贸易摩擦预期升温影响，对传统汽车板块影响较小，但对机器人、AIDC等前期热门板块影响较大 [1] - 后续催化剂包括Tesla产品迭代进展、北美巨头进军/加码、国内明星/巨头加码以及产业补贴政策等 [1] 数据跟踪 - 行业折扣：9月下旬行业折扣率环比上升0.5个百分点至10.1%，折扣金额环比增加1332元至22824元 [3] - 品牌折扣变动：9月下旬折扣率环比变动较大的主流品牌包括华晨宝马（+5.0个百分点）、欧拉（+4.3个百分点）、上汽乘用车（+1.6个百分点） [3] - 原材料价格： - 碳酸锂：第三季度均价为7.30万元/吨，同比下降9%，环比上升12%；最新价格为7.35万元/吨 [6] - 铝：第三季度均价为2.07万元/吨，同比上升6%，环比上升3%；最新价格为2.10万元/吨，较9月30日上涨1.26% [6] - 铜：第三季度均价为7.96万元/吨，同比上升6%，环比上升2%；最新价格为8.67万元/吨，较9月30日上涨4.39% [6] - 钯：第三季度均价为308元/克，同比上升22%，环比上升17%；最新价格为369元/克，较9月30日上涨13.89% [10] - 铑：第三季度均价为0.18万元/克，同比上升42%，环比上升24%；最新价格为0.19万元/克，较9月30日上涨3.22% [10] 投资建议 - 汽零-机器人：建议低位布局优质标的并等待催化剂，头部新增推荐敏实集团，坚定推荐拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，新增推荐常熟汽饰、星宇股份 [5] - 汽零-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝 [5] - 汽零-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份 [5] - 整车：推荐江淮汽车、吉利汽车、比亚迪，后两者风险释放已较为充分 [5] - 重卡：作为防御品种推荐中国重汽、潍柴动力 [5] 市场表现 - 本周汽车板块整体下跌1.47%，在29个行业中排名第24位 [8] - 子板块表现：汽车零部件下跌2.45%，乘用车下跌1.39%，商用车上涨3.01%，汽车流通服务上涨2.98% [8] - 主要指数对比：上证综指上涨0.37%，沪深300指数下跌0.51%，创业板指下跌3.86%，恒生指数下跌3.13% [8] 行业要闻 - 政策动态：工信部等三部门发布公告，调整2026-2027年减免车辆购置税的新能源汽车产品技术要求，插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程要求调整至不低于100公里 [30] - 企业动态： - 长安汽车公告阿维塔科技已向华为支付完毕第三期转让价款34.5亿元 [30] - 赛力斯子公司与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [30] - 销售数据：乘联分会预估9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%；1-9月累计批发1044.6万辆，同比增长32% [30] - 消费指数：9月汽车消费指数为88.9，预期10月汽车销量将继续走高 [30] - 海外动态：特斯拉计划推出更低价版Model Y车型；Stellantis集团调整其领导团队架构 [31]