根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：港股精选组合模型[13][14] * 模型构建思路：该模型旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票[13][14] * 模型具体构建过程：构建过程分为两步： 1. 构建分析师推荐股票池：以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件构建初始股票池[14] 2. 双层优选：对分析师推荐股票池中的股票，同时进行基本面维度和技术面维度的筛选，最终构建投资组合[13][14] 2. 因子名称：250日新高距离[22] * 因子构建思路：该因子用于量化个股股价创近期新高的程度，是识别市场动量和趋势延续性的关键指标[20][22] * 因子具体构建过程：具体计算方式为最新收盘价与过去250个交易日最高收盘价的相对距离，公式如下： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中，$Closet$ 代表最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$ 代表过去250个交易日收盘价的最大值[22] 当最新收盘价创出新高时，该因子值为0；当股价从高点回落时，该因子为正值，值越大表示回落幅度越大[22] 3. 模型名称：平稳创新高股票筛选模型[22][23] * 模型构建思路：该模型旨在从近期创过新高的股票中，进一步筛选出股价路径平稳、趋势延续性好的股票，结合了分析师关注度、股价强度、价格平稳性等多维度标准[2][22][23] * 模型具体构建过程：筛选过程分为多个步骤，在“过去20个交易日创出过250日新高的股票池”基础上进行[22]： 1. 样本池：全部港股，但需剔除成立时间不超过15个月的股票[23] 2. 分析师关注度筛选：过去6个月内，买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[23] 3. 股价相对强弱筛选：过去250日涨跌幅位于全样本池的前20%[23] 4. 股价平稳性综合打分：对通过上述筛选的股票，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名前50%的股票（最少取50只）[23]： * 价格路径平滑性：股价位移路程比 * 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值 5. 趋势延续性筛选：对上述股票，计算其过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并取排序靠前的50只股票作为最终筛选结果[23] 模型的回测效果 1. 港股精选组合模型[14][18][19] * 回测区间：20100101-20250630[14] * 年化收益：19.11%[14][19] * 相对恒生指数超额收益：18.48%[14][19] * 信息比率 (IR)：1.22[19] * 跟踪误差：14.55%[19] * 收益回撤比：0.78[19] * 最大回撤：23.73%[19] * 相对最大回撤：参见分年度数据[19] * 最大回撤起始日：20221025[19] * 最大回撤截止日：20230616[19] * 分年度绩效表现 (2010-20250630)[19]： * 绝对收益：各年度数值详见原文表1，例如2010年22.81%，2011年-9.50%，...，20250630止41.02%[19] * 超额收益 (相对恒生指数)：各年度数值详见原文表1，例如2010年17.49%，2011年10.48%，...，20250630止21.02%[19] * 相对最大回撤：各年度数值详见原文表1，例如2010年6.94%，2011年9.13%，...，20250630止10.77%[19] * 信息比率 (IR)：各年度数值详见原文表1，例如2010年1.33，2011年1.14，...，20250630止2.03[19] * 跟踪误差：各年度数值详见原文表1，例如2010年12.49%，2011年12.45%，...，20250630止17.33%[19] * 收益回撤比：各年度数值详见原文表1，例如2010年2.52，2011年1.15，...，20250630止1.95[19] 2. 港股精选组合近期表现 (特定窗口期)[1][17] * 本周 (20251006-20251010) 表现[1][17]： * 绝对收益：-2.14%[1][17] * 相对恒生指数超额收益：1.00%[1][17] * 本年 (20250102-20251010) 表现[1][17]： * 绝对收益：76.55%[1][17] * 相对恒生指数超额收益：45.49%[1][17]