报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月9日至10日，转债先涨后跌，中证转债指数涨跌幅为0%，今年以来中证转债涨跌幅为+17.1%，中证全指数涨跌幅为+23.3%，转债市场表现逊于权益市场 [1][4] - 在转债市场需求强于供给格局难改的背景下，长期看转债依然是相对优质资产，当前估值水平整体较高，需要在结构上多做文章 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 本周（2025年10月9日至10日），中证转债指数涨跌幅为0%（上个交易周期涨跌幅为+1.6%），中证全指变动为-0.3%（上个交易周期涨跌幅为+2.0%），2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+17.1%，中证全指数涨跌幅为+23.3%，转债市场表现逊于权益市场 [1] - 分评级来看，高评级券、中评级券、低评级券本周涨跌幅分别为+0.45%、+0.50%、-0.31%，低评级券本周表现不佳 [1] - 分转债规模看，大规模转债、中规模转债、小规模转债本周涨跌幅分别为+0.32%、+0.12%和-0.16%，大规模转债本周表现最好 [1] - 分平价来看，超高平价券、高平价券、中平价券、低平价券、超低平价券本周涨跌幅分别为+0.03%、-0.17%、+0.03%、+0.14%、+0.15%，高平价券本周收跌 [2] 目前转债估值水平 - 截至2025年10月10日，存量可转债共420只（9月30日收盘为423只），余额为5878.32亿元（9月30日收盘为5890.24亿元） [3] - 转债价格的均值为132.67元（9月30日收盘为131.41元），分位值为99.6%；转债平价的均值为105.35元（9月30日收盘为100.18元），分位值为95.3%；转债转股溢价率的均值为27.6%（9月30日收盘为27.1%），分位值为56.1% [3] - 中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为30.1%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.3%） [3] 转债涨幅情况 - 本周涨幅排名前15的转债中，中环转2涨幅20.00%居首，冠中转债涨幅11.13%，豪美转债涨幅10.78%等 [22]