报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格微涨，周度涨幅约0.05% [5][19] - 巴西9月出口食糖324.58万吨，环比减少49.32万吨，同比减少16.3%；2025/26榨季以来，截至9月累计出口1775万吨，同比减少8.73%，出口面临较大压力 [5] - 受台风“麦德姆”影响，广西部分甘蔗倒伏，产量或受影响；北方甜菜产区糖厂开机生产，9月关税配额外原糖预报到港46万吨，供应将增加 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期偏空对待 [5] - 未来需关注国内产销情况和新季产量 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2601合约价格微涨，涨幅约0.05% [5] - 巴西出口糖环比减少，受国际糖价下跌及需求疲软等因素影响 [5] - 国内受台风影响广西甘蔗产量或受影响，但北方甜菜产区开机且9月关税配额外原糖预报到港增加供应 [5] - 建议郑糖2601合约短期偏空对待 [5] - 关注国内产销情况和新季产量 [6] 期现市场 美糖市场 - 本周美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约1.52% [12] - 截至9月23日，非商业原糖期货净空持仓为125628手，较前一周增加19284手 [12] 国际原糖现货市场 - 本周国际原糖现货价格为16.05美分/磅，较上周上涨0.49美分/磅 [16] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2601合约价格微涨，周度涨幅约0.05% [19] 郑糖期货持仓与仓单 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -75473手，郑糖仓单为8867张 [26] 郑糖合约价差与基差 - 本周郑糖期货1 - 5合约价差 +27元/吨，现货 - 郑糖基差为 +374元/吨 [30] 食糖现货价格 - 截止10月10日，广西柳州糖报价5870元/吨，云南昆明糖现货价格为5820元/吨 [36] 进口食糖成本利润 - 本周巴西糖配额内利润估值为1388元/吨，较上周下跌120元/吨；配额外利润估值为 -10元/吨，较上周下跌233元/吨 [42] - 泰国糖配额内利润估值为1258元/吨，较上周下跌161元/吨；配额外利润估值为64元/吨，较上周下跌214元/吨 [42] 产业情况 供应端 - 截至2025年8月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [45] - 截止2025年8月，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨或5.45% [48] - 2025年8月我国食糖进口量为83万吨，同比增长15%，环比增长9万吨；1 - 8月累计进口食糖261万吨，同比增长4.15% [52] 需求端 - 截至2025年8月底，2024/25榨季累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点 [56] - 2025年8月，中国成品糖当月产量45.41万吨，同比增长49.3%；软饮料当月产量为1775.78万吨，同比增长0.5% [60] 期权及股市关联市场 期权市场 - 未提及具体内容 股市关联市场 - 提及南宁糖业市盈率，但未给出具体分析内容