报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面偏弱，近期建材行业工作方案和沙河地区“煤改气”等反内卷、环保政策利好情绪升温，供给端扰动因素较多，但下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，短期预计震荡运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱 [2] - 基差偏空，浮法玻璃河北沙河大板现货1156元/吨，FG2601收盘价为1218元/吨，基差为 - 62元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面偏多，价格在20日线上方运行，20日线向上 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [2] - 预期玻璃基本面偏弱，短期预计震荡运行为主 [2] 影响因素总结 利多 - “反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [4] - 沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [4] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [5] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 主要逻辑 - 玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [6] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1210 | 1156 | -54 | | 现值 | 1218 | 1156 | -62 | | 涨跌幅 | 0.66% | 0.00% | 14.81% | [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1156元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 未提及成本端具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率76.01%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.07万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面——需求 浮法玻璃月度消费量 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [29] 房屋销售情况 - 未提及具体内容 房屋新开工、施工和竣工面积 - 未提及具体内容 下游加工厂开工及订单情况 - 未提及具体内容 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6282.40万重量箱，较前一周增加5.84%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45]