报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC产能利用率环比上升，下游开工率小幅下降，社会库存高位上升且高于往年同期，电石法和乙烯法成本环比上升、工艺亏损加深，10月供应压力预计加剧，需求增长受地产市场抑制，出口市场作用有限，库存预计维持高位累库，价格受供需和成本博弈影响，关注4719附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PVC收盘价4769元/吨，环比-70；成交量708041手，环比+116303；持仓量1144046手，环比+70687；前20名买单量866897手，环比+29648；前20名卖单量995262手，环比+45166；前20名净买单量-128365手，环比-15518 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4990元/吨，环比-10；华东电石法PVC价格4715元/吨，环比-26.15；华南乙烯法PVC价格4995元/吨，环比0；华南电石法PVC价格4776.88元/吨，环比-34.38；中国PVC到岸价700美元/吨，环比0；东南亚PVC到岸价650美元/吨，环比0；西北欧PVC离岸价715美元/吨，环比-5；基差-129元/吨，环比+10 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，环比0；华北电石主流均价2751.67元/吨，环比-8.33；西北电石主流均价2590元/吨，环比0；内蒙液氯主流价-350元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价513美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价546美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比0；EDC CFR东南亚中间价201美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - PVC开工率78.97%，环比+2.01%；电石法PVC开工率82.13%，环比+2.8%；乙烯法PVC开工率79.75%，环比+1.62%；PVC社会库存总计53.77万吨，环比+0.3万吨；华东地区PVC社会库存48.84万吨，环比+0.5万吨；华南地区PVC社会库存4.93万吨，环比-0.2万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比-0.29；房屋新开工面积累计值39801.01万平方米，环比+4595.01万平方米；房地产施工面积累计值643108.94万平方米，环比+4377.94万平方米；房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元，环比+3588.01亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率11.51%，环比+1.14%；40日历史波动率10.17%，环比+0.46%；平值看跌期权隐含波动率15.07%，环比+0.33%；平值看涨期权隐含波动率15.07%，环比+0.33% [3] 行业消息 - 9月20日至26日中国PVC产能利用率78.97%，环比+2.01%；9月19日至25日PVC下游开工率环比-1.43%至47.76%，管材开工率环比+1.3%至40.43%，型材开工率环比-0.52%至38.91%；截至9月25日PVC社会库存97.13万吨，环比+1.84%；9月19日至25日电石法平均成本环比上升至5312元/吨，利润环比-127元/吨至-657元/吨，乙烯法平均成本下降至5602元/吨，利润环比+7元/吨至-645元/吨 [3]