报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 9月30日A股三大指数集体上涨，沪深两市成交额放量，沪深300指数强势；焦炭、焦煤加权指数弱势 [1] - 长假期间郑糖震荡小幅上升，胶走势疲软后上升，棕榈油、国际油脂市场、CBOT大豆期货、伦敦期铜上涨，生猪市场供应宽松，豆粕短期供给宽松，沪铝有上行空间；沥青、铁矿石、钢材价格震荡，氧化铝期价偏弱震荡 [1][3][5][8][9] - 各品种后市需关注对应因素变化，如焦炭焦煤关注钢厂接受提涨及调控政策，豆粕关注中美贸易谈判及大豆到港量，生猪关注出栏节奏和产能调控政策等 [1][5][6] 各品种总结 股指期货 - 9月30日沪指涨0.52%收报3882.78点，深证成指涨0.35%收报13526.51点，创业板指涨0.00%收报3238.16点，科创50指数涨1.69%收报1495.29点；沪深两市成交额21814亿，较上一交易日放量200亿；沪深300指数收盘4640.69，环比上涨20.64 [1] 焦炭 焦煤 - 9月30日焦炭加权指数收盘价1642.3，环比下跌42.2；焦煤加权指数收盘价1137.7元，环比下跌45.5 [1] - 焦炭部分钢厂接受首轮提涨50 - 55元/吨，9月29日起至10月20日唐山调坯型钢厂实施生产调控，本期铁水产量242.36万吨，+1.34万吨，焦炭库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损34元/吨 [1] - 焦煤唐山蒙5精煤报1422，折盘面1202；矿端产能利用率连续三周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率延续回升，进口累计增速连续3个月下降，库存连续两周回升且有季节性回升趋势 [2] 郑糖 - 长假期间震荡小幅上升，因巴西9月上半月糖产量同比增长但制糖比下降、美国政府停摆美元走低；巴西、印度及泰国等主产国产量前景大多乐观限制期价上升空间；9月上半月巴西中南部主产区糖产量较去年同期增长15.72%达362万吨，制糖比平均下降0.8个百分点 [2] 胶 - 长假期间东南亚现货价格与日胶走势疲软，受美国政府持续关闭担忧及经济不确定性拖累，周三受货币贬值提振日胶上升；前8个月越南天然橡胶、混合胶合计出口110.2万吨，同比微降0.1%，印尼合计出口114.1万吨，同比增加8.4% [3] 棕榈油 - 国庆假期国际油脂市场上行，至10月8日收盘马来西亚棕油期货主力合约较9月底上涨约4.48% [3] - MPOA数据显示马来西亚9月1 - 30日棕榈油产量预估减少2.35%，SPPOMA数据显示10月1 - 5日单产环比增加11.61%，出油率环比增加0.18%，产量环比增加12.55%；关注10日MPOB月度报告影响 [3][4] 豆粕 - 国庆假期CBOT大豆期货震荡上行，主力11月合约涨幅约2.85%，市场有技术性买盘支撑；美国大豆收割进度过四成，新豆上市形成供给压力；巴西大豆种植进度良好，种植率为8.2% [5] - 国内进口大豆到港量高，油厂大豆压榨量连续四周超230万吨，豆粕产出量大，9月29日油厂豆粕库存116万吨；生猪养殖利润减少致补栏预期不高，豆粕需求受影响；关注中美贸易谈判、大豆到港量变化 [5] 生猪 - 8月末能繁母猪存栏4038万头，产能处于绿色区间，供应压力大；国庆期间消费“旺季不旺”，节后转入淡季，11月后南方部分地区需求或季节性反弹；关注出栏节奏和产能调控政策效果 [6] 沪铜 - 假期伦敦期铜上涨，因智利和印尼供应问题，但美元走强抑制涨幅；美联储10月降息预期升至96.2%，12月降息概率86%左右，国内四季度有望迎刺激政策，利多铜价；关注市场旺季不旺回调风险 [6] 铁矿石 - 近期供应环比宽松，铁水产量维持高位，但钢厂盈利率下降，铁水产量向上空间有限，价格震荡 [6] 沥青 - 10月排产环比同比增加，消费旺季带来备货需求，但供应高位压制价格上行，关注需求旺季兑现情况，价格震荡运行 [7] 原木 - 2511节前最后交易日开盘811.5、最低808、最高830、收盘817、日减仓1142手，期价突破820后回落；关注805支撑、820压力；9月30日山东、江苏辐射松原木现货价格持平；关注旺季现货价格、进口数据、库存及宏观预期影响 [7] 棉花 - 节前最后交易日郑棉主力合约下跌1.12%收于13215元/吨；北疆局地天气影响新棉收购进度，下游纺织市场进入旺季但新订单有限；10月1 - 8日美棉下跌1.02% [9] 钢材 - 国庆期间全国建筑钢材价格主流持稳，交投清淡，商家观望；市场在“政策预期”与“现实疲软”、钢贸商在“限产托底”与“需求不足”间博弈，钢价震荡 [9] 氧化铝 - 原料铝土矿供应充裕，产量高位运行，海外成交增多且多运往国内，进口供应增加，国内供应过剩压力大，库存累库，现货价格承压下行，期价偏弱震荡 [9] 沪铝 - 美联储降息落地后基本金属交易节奏转变，全球经济有复苏迹象，节中美联储降息预期升温，年内降息三次大概率，有望打开国内货币政策空间和需求增长时的上行空间 [10]