证券研究报告 | 2025年09月30日 威高股份（01066.HK） 优于大市 通用耗材趋稳，药包"搭船出海"占比大幅提升 2025 年上半年公司收入持平，归母净利同比下降 9.0%。2025 年上半年公 司实现营收 66.44 亿（+0.1%），归母纯利 10.08 亿（-9.0%），扣除特殊 项目的一次性影响后同比下滑 12.7%，主要是由于部分产品降价和新产品营 销投入。董事会建议上半年分红金额 4.42 亿，拟维持 50%的分红比例（基 于经营层面的净利润，不考虑各种一次性非现金收益）。 通用医疗器械价格趋稳，医药包装"搭船出海"占比大幅提升。2025 年上 半年医疗器械业务实现营收约 33.0 亿元，同比基本持平，分部溢利同比下 降 17.1%，主要因为部分产品价格下降带来毛利损失，以及海外业务的汇兑 损失。围术期专科耗材产品同比高双位数增长，"耗材+设备"组合销售初 见成效。药品包装业务营收约为 11.7 亿元，同比持平。预充式冲管注射器 受到集采影响，拉低板块销售额与利润。预灌封注射器国供应本土客户出口 产品的"搭船出海"销量占比 35%，同比大幅提升近 10 个百分点，海外市 场放量趋势明显 ...