生产带动 PMI 回升，供需缺口继续扩大 ——2025 年 9 月 PMI 分析 2025 年 9 月 30 日 国家统计局 9 月 30 日发布数据：2025 年 9 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.8%，比上月上升 0.4 个百分点，制造业景气水平有所改善。建筑业商务活动指 数为 49.3%（前值 49.1%）；服务业商务活动指数为 50.1%（前值 50.5%）。 一、 生产反弹明显，需求小幅提升。9 月生产指数 51.9%（前值 50.8%）。新订 单指数 49.7%（前值 49.5%），新出口订单 47.8%（前值 47.2%）。供需两端共同 上升，体现经济仍然保持较强韧性。不过供需缺口拉大到 2.2pct，生产还是大于需 求。9 月生产指数强势上行或来自两个方面，一方面，7-8 月份由于天气等原因造 成的订单积压在 9 月得到释放。另一方面，出口商"抢出货"也进一步拉高了生产 强度。税务总计新规要求从 10 月 1 日开始，代理出口货物的企业在预缴申报时， 必须同步报送实际委托出口方的基础信息和出口金额情况，打击"买单出口"，因 此出口商或存在"抢出货"的行为。高频数据上，9 月港口货 ...