格林大华期货钢矿期货季报 从业资格：F0276812 2025年9月30日 钢矿季报 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 期货从业资格证号：F3066027 期货交易咨询号：Z0011402 研究员：纪晓云 联系方式：010-56711796 2.2 供需逻辑 数据来源： 格林大华期货研究院整理 请务必阅读文后免责声明 Ø 大趋势角度，钢材走势大致7年一周期，目前在下跌周期。 Ø 供给：8月以来钢厂利润虽连续回落，但长流程钢厂仍有一定利润空间，铁水产量处于高位，钢厂主观减产意愿不强。 若四季度没有行政压减，供应端依然存在压力。但政策强调反内卷，工信部出台相关文件，政策层面促使粗钢产量持续 下降。 Ø 需求：前三季度钢材需求外强内弱，板材强于长材。其中，国内地产各项指标持续走弱，基建、制造业投资增速也逐步 回落，国内需求难有明显亮点。出口端虽较为亮眼，但呈现下降趋势，预计四季度钢材出口存在下降预期，整体需求端 难以对市场形成有力支撑。 Ø 库存：今年前7月库存整体处于低位水平，8 月以来库存逆季节性累积，目前库存中性偏高。考虑到四季度供需预期偏 弱，库存整体或将同比处于相对高位，这也会对钢材价格产生一 ...