政策概述与规模 - 2025年9月29日国家发改委宣布设立5000亿元新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金[1] - 该工具预计形成2-3倍杠杆，对应新增投资规模约1万亿至1.7万亿元[1] 时间脉络与执行 - 政策从2025年4月政治局会议定调到9月正式官宣，给予地方4-5个月项目准备时间[2] - 项目预计在2025年10月至12月密集落地，以推动四季度实物工作量并为2026年一季度经济打基础[3] 政策目标与背景 - 政策推出旨在应对投资增长压力，1-8月全国固定资产投资同比增长仅0.5%，基础设施投资同比增长2.0%且涨幅回落[4] - 工具兼具稳增长与调结构目标，重点投向数字经济、人工智能、低空经济等新质生产力领域[4] 工具特点与比较 - 资本金直达且规模明确，5000亿元100%用于资本金，减少口径不确定性[6] - 投向更精准且战略性更强，相较于前两轮更倾斜科技创新和新兴产业[6] - 与超长期特别国债、宽松货币政策等协同，形成政策组合共振[6] 风险提示 - 政策落地不及预期或项目申报不及预期可能影响工具效果[7]