证券研究报告 | 2025年09月30日 对于化肥行业而言，《工作方案》的出台，化肥行业首先强化原料保供， 稳定生产基础。化肥企业要与煤炭、磷矿石、天然气等原料供应企业签 订长期协议，建立稳定的供应合同，避免季节性原料短缺导致的价格不 可控局面；同时要完善化肥产运储销一体化体系，发挥全国农资集体协 调作用，确保春耕、秋耕等关键时段供应稳定。其次是推动产品结构优 化，发展新型肥料。 宏观及化工产品价格，8 月制造业 PMI 小幅回升 0.1pct 至 49.4%，景气 改善有限。生产指数升至 50.8%（环比+0.3pct），连续 4 个月位于扩张 区间。但需求端复苏乏力，新订单指数微升 0.1pct 至 49.5%，内外需不 足问题仍突出。2025 年 9 月 28 日，中国化工产品价格指数 CCPI 报 3969 点，较年初 1 月 2 日的 4333 点下降 8.4%。8 月规模以上工业企业利润 总额同比+20.4%，较 7 月的-1.5%显著扭转，成为工业经济企稳关键信 2025 年石化化工行业 10 月投资策略 优于大市 石化化工稳增长方案出台，细分行业供需面有望优化 请务必阅读正文之后的免责声明及其 ...