报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长线看强，因降息开启、地缘政治加剧，中长线上行趋势不变；铜长线看强，在宏观宽松背景下，矿端扰动再起，资金关注度快速上升 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 短期上涨、中期上涨、日内震荡偏强，长线看强 [1] - 节前黄金白银加速上行且与美债收益率及美元指数同涨，或因地缘局势导致，美国向俄罗斯施压使金价上行加速，国庆中秋假期关注美国对俄乌态度变化 [3] - 自8月22日杰克逊霍尔会议后，贵金属呈上涨态势，黄金突破二季度以来震荡区间，有加速上行之势 [3] - 市场对10月和12月分别降息25个基点计价较充分，若假期美联储官员鹰派，可能使市场对降息预期反向修正，导致贵金属冲高回落，金银比值反弹 [3] 铜 - 短期上涨、中期上涨、日内上涨，长线看强 [1] - 昨夜沪铜增仓上行，突破今年3月高点，宏观内外宽松支撑有色板块，产业内强外弱 [4] - 节前Grasberg矿停产消息推动铜价向上突破，资金关注度上升带动有色板块偏强运行，假期间海外预计整体震荡上行 [4] - 国庆中秋小长假关注宏观情绪变化，全球经济数据、特朗普贸易政策动向可能影响有色金属整体需求预期 [4]