聚烯烃产业四季报：供需结构逐步转 弱，关注逢高做空机会 2025年9月30日 观点摘要 | 品种 | 因素 | 情况 | 影响 | | --- | --- | --- | --- | | | 成本端 | 夏季需求旺季过去，欧佩克+增产利空效应仍存，然而期间地缘政治局势的多变为油价带来扰动，进而对聚乙烯成本端的支撑不稳定， 难以为聚乙烯提供连续、明确的单边驱动支撑。 | 中性 | | | 生产利润 | LDPE和HDPE生产毛利回升，LLDEP生产毛利整体下滑。 | 利空 | | | 供应端 | 进入8月，PE产量爬升。四季度，聚乙烯企业装置检修涉及产能共258万吨，主要集中在11月和12月，但难以抵消新增产能（240万吨） | 利空 | | | | 与前期检修装置重启带来的供应增量。供应存在增加的趋势。 | | | | 进出口 | 三季度进口毛利整体表现环比回升，8月进口回落，预计四季度进口或有回升，但因我国自给率大幅提升而进口量少于往年同期。 | 中性 | | | 库存 | 三季度整体符合季节性规律。四季度，预计PE两油企业权益库存和贸易商权益库存按照往年季节性规律表现为先涨后跌，社会库存累 | 利多 | ...