报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 30 日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 纽约原糖期货震荡走强，主力 3 月合约收高 0.43%至 16.35 美分/磅；伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 0.4%至 461.00 美元/吨；巴西米纳斯吉拉斯州提前结束 2025/26 榨季甘蔗收割且总产量下降，对糖价形成利多 [7] - 郑糖主力合约冲高回落，01 合约收盘 5479 元/吨，下跌 12 元或 0.22%，减仓 10429 张；国内产区现货价报价微跌，南宁糖报价 5850 元，昆明糖报价 5730 元；郑糖进入长假前调整行情，原糖无大波动时，郑糖资金避险为主，波动性下降；投机空头小幅减仓，降低长假持仓风险 [8] 行业要闻 - 米纳斯吉拉斯州将提前结束 2025/26 榨季甘蔗收割，总产量下降；截至 9 月上半月已压榨甘蔗 5820 万吨，占本榨季预计产量 75.4%，与 2024/25 季累计产量相比下降约 4.5% [9] - 巴基斯坦 2025 年洪水破坏农业部门，摧毁 250 万亩耕地，占旁遮普省和开伯尔 - 普赫图赫瓦省可耕地的 7%，水稻、甘蔗和玉米等农作物受严重打击 [9] - 9 月上半月巴西中南部地区食糖产量预计比上一年增长 15%，达 360 万吨；甘蔗压榨量预计增长 6.8%，至 4592 万吨；甘蔗糖含量同比下降 3.9%，至每吨甘蔗 153.84 公斤；乙醇产量预计下降 3.4%，至 23.7 亿升 [9] - 2025/26 年度全球食糖市场预计出现 277 万吨供应过剩，全球糖产量估计为 1.975 亿吨，消费量预计为 1.947 亿吨；巴西、印度和泰国作物收成改善，抵消欧洲减产 [9] - 巴西新榨季糖产量预计回升，因天气状况有望恢复正常以及新植蔗增加 [10] 数据概览 - 包含现货走势、2601 合约基差、SR1 - 5 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19][22]