证券研究报告 2025 年 9 月 29 日 [Table_Title] 策略研究 繁荣起点周年再续，合力厚植沃土方兴 ——元瞻经纬总量月报（2025 年 9 月） 报告要点： 本期观察：怎么看"924"一周年？ 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 19 日，A 股主要指数在全球市场中涨幅位 居前列。同时，万得全 A 波动率处于近 15 年历史低位，市场整体风险收益性 价比显著提升。正值"924"一周年之际，上证指数创下十年新高，我们认为 这是"三重共振"的成果——资本市场投融资综合改革深化、国内基本面与预 期改善、外部风险边际缓和，更反映出投资者对中国宏观前景的信心增强。 与此同时，中国在人工智能、人形机器人等新兴科技领域正展现出快速崛起的 潜力与世界级的竞争力，科技创新叙事与"反内卷"逻辑正在成为市场两条重 要主线。 资本市场投融资综合改革系统提升了"长钱长投"的制度环境。首先，监管系 统性约束和规范了上市公司分红行为，推动从"融资市"到"投资市"的转变。 其次，随着中长期资金入市和公募基金改革推进，资本市场生态持续改善，以 投资者利益为核心的同时为市场注入了可观的增量资金。 更加积极 ...