行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 甘李药业签署巴西国家级技术转移与供应协议 十年累计订单金额不低于30亿元人民币[2] - 合作通过技术协同驱动 助力巴西实现胰岛素稳定供应 分阶段推进本土化生产目标[3] - 国内集采市场份额显著提升 三代胰岛素协议量达4355万支 占总量30% 医疗机构覆盖4.5万家[4] - 2025年上半年国内胰岛素制剂销售收入18.02亿元 同比增长57.09%[4] - 作为首家参与巴西PDP项目的中国药企 打破跨国药企垄断格局[5] 合作项目细节 - 与巴西Fiocruz实验室及Biomm公司签署10年协议 形成技术输出-本土化落地-长期采购闭环[2][3] - 初期优先供应甘精胰岛素注射液 中期完成技术转移与原料供应 长期实现巴西自主供应[3] - 巴西PDP项目旨在强化公共卫生体系韧性 解决药品供应缺口[3] 国内市场表现 - 国家胰岛素专项接续集采中三代胰岛素协议量4355万支 较上次增长1156万支[4] - 国内市场占有率跃居行业第二 仅次于诺和诺德[4] - 2025年上半年国内业务收入同比增长57.09%[4]