证券研究报告 固收视角 沥青开工率上行，工业商品价格上涨 华泰研究 2025 年 9 月 29 日│中国内地 张继强 吴宇航* 研究员 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴靖*，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com 李梓豪* 联系人 SAC No. S0570124060040 lizihao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 高频数据核心观点 1）出行：出行热度有所分化。地铁出行有所下行，拥堵延时指数有所上行；航班执飞率低于去年同期水平。 2）商品消费：汽车消费热度基本持平；纺织消费有所修复；快递揽收高位运行。 3）旅游数据：国庆假期出行人流量或创历史新高，各平台相关预定数据延续高增长，新型旅游与跨境游上升明显， 消费与价格亦有走高迹象。 2、地产：地产成交表现分化，房价 ...