报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周焦煤期价大幅波动先抑后扬，现货稳中偏弱；焦炭市场供需双弱，期货跟随焦煤走势，现货第八轮提涨受阻且钢厂首轮提降，报价稳中偏弱；焦煤供需双弱，短期情绪驱动大于基本面支撑，价格或维持震荡 [2][3][29] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 焦煤期价大幅波动，盘面先抑后扬，现货价格稳中偏弱 [2][3] - 焦炭市场供需双弱，期货盘面跟随焦煤先抑后扬，现货第七轮提涨落地，第八轮受阻，钢厂阅兵限产结束后首轮提降，报价稳中偏弱 [2][3] 宏观、产业资讯 - 9月22日新闻发布会：央行行长称货币政策以我为主、适度宽松；金融监管总局局长称“白名单”项目贷款超7万亿支持近2000万套住房交付；证监会主席称8月底中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿，较“十三五”末增32%；外汇局局长称7月末境外机构和个人持有境内金融资产超10万亿 [5] - 工信部等五部门印发方案，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长4%左右，提出产能产量调控等措施 [5] - 商务部自9月25日起对墨西哥涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，涉及多类产品 [6] - 1 - 8月全国规模以上工业企业利润总额46929.7亿元，同比增0.9% [6] - 9月27日工信部副部长表示扩大汽车消费，完善管理体系，规范行业竞争 [6] - 9月中旬21个城市5大品种钢材社会库存941万吨，环比增21万吨、升2.3%，比年初增282万吨、升42.8%，比上年同期增129万吨、升15.9% [6] 基本面分析 - 供应：原料炼焦煤价格上涨，焦企入炉煤成本提升、利润收窄，但生产积极性维持，双节临近下游补库需求释放 [2] - 需求：钢厂开工维持高位，假期临近焦炭刚性需求提升，但终端消费一般，钢材累库，整体补库预计有限 [2] 行情展望与投资策略 - 行情展望：焦煤供需双弱，短期情绪驱动大于基本面支撑，政策消息或扰动，关注需求恢复及宏观变化，价格或维持震荡 [29] - 投资策略：单边区间操作，跨期套利和焦化利润观望 [2][30]