报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯需求温和回暖，但PTA高库存压制价格反弹，短期产业链维持弱复苏格局，需求回暖支撑PTA价格企稳，高库存品种压制涨价空间，POY因库存健康或表现较强，需警惕PX供应回升带来的成本端压力 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 09月26日，PX主力合约收6656.0元/吨，较前一交易日收跌0.27%，基差为 -153.0元/吨；PTA主力合约收4646.0元/吨，较前一交易日收跌0.68%，基差为 -46.0元/吨；布油主力合约收盘68.82美元/桶，WTI收65.19美元/桶；轻纺城成交总量为988.0万米，15日平均成交为774.4万米 [3] - PX供应端压力边际增强，成本支撑弱化；PTA短期装置重启与新产能投产并行，开工率维持中高位，加工费偏低或抑制后续装置负荷提升弹性 [3] - 聚酯需求存在结构性分化，聚酯开工负荷维持82%-83%区间，对PTA刚需支撑尚存，但终端坯布库存仍处高位，织造企业补库持续性存疑，制约需求端向上驱动空间 [4] - PTA工厂库存连续三周累积，社会库存绝对量处年内高位；PX端库存向PTA端转移趋势强化，整体显性库存压力压制价格 [4] 聚酯 - 09月26日，短纤主力合约收6326.0元/吨，较前一交易日收跌0.72%，华东市场现货价为6440.0元/吨，与前一交易日持平，基差为114.0元/吨 [5] - 轻纺城成交量MA15连续上升，创近两周新高，终端需求温和回暖；涤纶长丝各品种库存分化，DTY和FDY库存高于均值，POY库存低于均值，涤短库存高于均值 [5] - 短期产业链维持弱复苏格局，需求回暖支撑PTA价格企稳，高库存品种压制涨价空间，POY因库存健康或表现较强，需警惕PX供应回升带来的成本端压力 [5] 产业链价格监测 - 展示了PX、PTA、短纤期货及现货的价格、成交、持仓、基差、价差、进口利润等数据，以及布油、美原油、石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY等产业链相关产品价格及变化情况 [6] - 呈现了石脑油、PX、PTA、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY等加工价差数据，轻纺城成交量数据，产业链负荷率数据，涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数数据 [7] 产业动态及解读 宏观动态 - 09月26日，美联储理事鲍曼称应转向关注就业；施密德认为资产负债表规模缩减越多越好；古尔斯比不安提前过多降息；戴利认为不应完全转向中性立场；库克警告最高法院解雇后果；瑞士央行维持利率在0%不变；泽连斯基表示冲突结束后卸任及停火举行选举 [8] - 09月25日，古尔斯比警告不要一系列降息；戴利认为或应进一步降息；美国财长贝森特称美联储利率过高太久，将进入宽松周期 [8] 供需方面 - 需求 - 09月26日，轻纺城成交总量为988.0万米，环比增长23.65%，长纤织物成交量769.0万米，短纤织物成交量220.0万米 [10] 产业链数据图表 报告列出了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [11][16][13][18][15][19][23][25][27][28][29][32][30] 附录：大模型推理过程 - 供给端，原油价格下滑影响PX和PTA生产成本，PX基差为负可能现货疲软，PTA基差为负可能库存压力大或需求不好，开工率可能维持高位导致供应过剩，原油下跌使PX成本支撑减弱，PX和PTA供应可能继续增加或维持高位 [37] - 需求端，轻纺城成交量增加说明近期需求好转，聚酯开工率可能较高支撑PTA需求，但需求改善能否持续及是否被市场提前消化需判断 [38] - 库存端，PTA基差为负可能反映现货压力，库存可能累积，PX库存也可能因供应稳定和成本支撑减弱而积累，库存累积导致价格承压 [38]