报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周钢材价格震荡下跌，旺季需求不振，节前补库意愿弱，商家降库为主；节后需求或不振，面临去库存压力，如无重大利好政策，钢价或延续弱势运行；建议轻仓过节，投资策略以区间操作和观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][26][27] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周钢材价格震荡下跌，周初预期向好、需求增加，后半周终端需求弱、市场回归理性；临近假日恐高情绪增加，商家降库；截至9月26日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3288元/吨，周环比下跌11元/吨 [3] 宏观、产业资讯 1. 9月22日新闻发布会：央行坚持以我为主、兼顾内外，实施适度宽松货币政策；“白名单”项目贷款超7万亿元；截至8月底中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%；7月末境外机构和个人持有境内股票等超10万亿元 [5] 2. 工信部等五部门印发方案，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标4%左右，提出产能产量调控等措施 [5] 3. 商务部自9月25日起对墨西哥涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，涉及钢铁等多类产品 [6] 4. 1-8月全国规模以上工业企业利润总额46929.7亿元，同比增长0.9% [6] 5. 9月27日工信部副部长表示扩大消费、实施汽车稳增长方案、完善管理体系、规范行业竞争 [6] 6. 9月中旬21个城市5大品种钢材社会库存941万吨，环比增21万吨、升2.3%，较年初增282万吨、升42.8%，较上年同期增129万吨、升15.9% [6] 基本面分析 据调研，本周一至周日建材日均成交量10.55万吨，低于上周；短期看，节前备货完成，整体情绪不高，节后螺纹钢旺季累库压力存在 [8] 行情展望与投资策略 国庆节前补库结束，市场担忧节后需求不振、面临去库存压力，无重大利好钢价或延续弱势；临近长假注意风险控制；黑色系总体收跌，主力焦煤跌近4%，焦炭跌2.73%，螺纹、铁矿跌超1%，热卷跌0.87%，总体减仓运行；螺纹主力01合约收3099，跌40点，持仓196.3万手，减仓1.25万手，总持仓下降，被空头压制，日线、小时线同步走弱，关注3100附近表现；投资策略为单边区间操作、跨期套利观望、卷螺价差观望、钢材利润观望、期权宽跨式盘整 [26][27]