报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |原油|谨慎看多[1]| |LPG|谨慎看空[1]| |L|空头反弹[1]| |PP|空头反弹[1]| |PVC|低位震荡[1]| |PX|谨慎看多[1]| |PTA|谨慎看多[2]| |乙二醇|谨慎看空[2]| |甲醇|谨慎看多[2]| |尿素|谨慎看空[2]| |天然气|谨慎看多[4]| |沥青|谨慎看空[4]| |玻璃|低位震荡[4]| |纯碱|低位震荡[4]| 报告的核心观点 - 地缘扰动频发，双节临近，各品种走势受成本、供需、库存等因素影响，需做好仓位风控，不同品种有不同投资建议[1][5][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：9月26日，WTI主力涨1.14%，Brent主力涨0.93%，SC主力涨0.04%[5] - 基本逻辑：9月中下旬乌袭击俄炼厂致油价反弹，关注10月5日OPEC+会议，中长期供给过剩或压至60美元[6] - 基本面：供给端俄输油管道泵站遇袭未造成严重损失，伊拉克库尔德地区将恢复出口；需求端印度8月原油加工量下降；库存端美国商业原油库存下降[7] - 策略推荐：中长期新能源替代、OPEC扩产，供给过剩，关注60美元盈亏平衡点；短期地缘拉扯或回调，空单持有并买看涨期权，SC关注【490 - 500】[8] LPG - 行情回顾：9月26日，PG主力合约收于4258元/吨，环比升0.63%[11] - 基本逻辑：成本端油价转弱，下游需求回升，双节炼厂开工率高，供给充裕，仓单承压[12] - 策略推荐：中长期跟随油价，中枢下移；短期走势偏弱，空单持有，PG关注【4250 - 4350】[13] L - 行情回顾：L2601合约收盘价7159元/吨，环比降0.1%[16] - 基本逻辑：短期随成本反弹，基差走强，检修装置回归，进口量或回升，棚膜旺季需求强，供需双强关注库存[18] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L关注【7100 - 7250】[18] PP - 行情回顾：PP2601收盘价6893元/吨，环比降0.1%[21] - 基本逻辑：成本支撑好转，现货反弹，基差走强，成本压制加工利润，供给压力缓解，下游需求旺季，库存分化[23] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，低估值回调试多，PP关注【6850 - 7000】[23] PVC - 行情回顾：V2601收盘价4935元/吨，环比升0.3%[26] - 基本逻辑：基本面供强需弱，库存累库，短期随黑色建材偏弱，基差走强，价格低位有支撑，关注下游补库和去库拐点[28] - 策略推荐：低估值回调试多，V关注【4800 - 5000】[28] PX - 行情回顾：9月26日，PX现货6676元/吨，PX11合约收盘6674元/吨[31] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端PTA后期检修多，供需宽松，PX去库但仍高，PXN不低，成本端原油波动[31] - 策略推荐：估值偏低，空单止盈，关注反弹布空和买入看涨期权，PX511关注【6630 - 6720】[32] PTA - 行情回顾：9月26日，PTA华东4590元/吨，TA01收盘4678元/吨[34] - 基本逻辑：供应端检修预期增加，压力缓解；需求端近期好转；9月紧平衡，四季度宽松，短期震荡偏强但预期走弱[35] - 策略推荐：空单止盈，关注逢高布空和买入看涨期权，TA01关注【4630 - 4690】[36] 乙二醇 - 行情回顾：9月26日，华东地区乙二醇现货价4311元/吨，EG01收盘4310元/吨[38] - 基本逻辑：国内装置降负，海外变动不大，到港和进口低，需求改善，库存低有支撑，交易新装置增量，后期累库，震荡偏弱[38] - 策略推荐：空单谨持，关注逢高布空，EG01关注【4200 - 4255】[39] 甲醇 - 行情回顾：9月26日，华东地区甲醇现货2293元/吨，甲醇主力01合约收盘2355元/吨[42] - 基本逻辑：前期检修装置复产，海外负荷下滑，供应压力大；需求好转，社库去库，成本支撑企稳[43] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会[43] 尿素 - 行情回顾：9月26日，山东地区小颗粒尿素现货1600元/吨，尿素主力合约收盘1669元/吨[47] - 基本逻辑：供应宽松，日产或维持20万吨；需求内冷外热，库存累库，成本有支撑，基本面弱势[48] - 策略推荐：震荡偏弱，空单谨持，估值低，长线关注逢低试多，UR601关注【1655 - 1675】[50] 天然气 - 行情回顾：9月26日，NG主力合约收于3.206美元/百万英热，环比升0.34%[52] - 基本逻辑：俄乌地缘扰动提振，天气转凉需求上升，成本利润方面国内LNG零售利润下降，供给端俄产量下降，需求端国内表需上升，库存端美国库存增加[53] - 策略推荐：气温转凉，消费旺季支撑气价，NG关注【3.018 - 3.261】[54] 沥青 - 行情回顾：9月26日，主力合约收于3450元/吨，环比升0.29%[57] - 基本逻辑：成本端短期受地缘扰动上升，中长期承压，利润尚可，供给增速大于需求，需求受天气影响，库存下降[58] - 策略推荐：高估值，供给充足，中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3400 - 3500】[59] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价1252元/吨，环比降1.4%[61] - 基本逻辑：期现走势分化，现货修复基差，日熔量增加，供给承压，地产竣工差，订单低位，厂库去库，关注下游补库[63] - 策略推荐：短期空碱玻差持有，中长期反弹偏空，FG关注【1200 - 1250】[63] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价1307元/吨，环比升2.6%[64] - 基本逻辑：现货下跌，仓单增加，重碱需求好转，库存下降，玻璃减产抑制需求，供给宽松[66] - 策略推荐：产业逢高套保，中长期反弹偏空，SA关注【1250 - 1300】[66]