行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 券商板块在市场活跃度与制度创新的双重利好加持下，有望在三季报披露期凭借亮眼业绩进一步吸引市场关注，迎来估值修复与业绩增长的双击行情 [4] - 保险行业预定利率下调催化8月寿险销售，人身险公司8月单月保费同比增速高达49.7%，其中寿险单月同比增速达61.6% [4] - 资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变 [4] - 新"国十条"聚焦强监管、防风险框架下的高质量发展，并以政策支持优化产品设计、提升渠道价值 [4] 周行情回顾 - 上周非银金融指数下跌0.1%，相较沪深300超跌1.2个百分点，其中证券Ⅱ指数下跌0.2%，保险Ⅱ指数上涨0.5%，多元金融指数下跌1.5% [4][8] - 宽基指数方面，上证指数上涨0.2%，深证成指上涨1.1%，沪深300上涨1.1%，创业板指数上涨2% [8] - 非银金融指数近1个月下跌6.4%，近3个月上涨3.1%，年初至今上涨4.1% [9] 市场数据跟踪 - 上周市场股基日均成交额27652亿元，环比降低7.5% [4][16] - 两融余额2.42万亿元，环比增长1.1%，其中融资余额2.41万亿元，环比增长1.1%，融券余额164亿元，环比降低1% [4][16] - 股票质押市值3万亿元，环比小幅降低0.8% [4][16] - 上证所日均换手率1.61%，深交所日均换手率3.14% [16] 行业新闻 - 央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清等参加国新办"十四五"规划系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期金融业发展成就 [34] - 证监会与新西兰金融市场管理局更新签署《证券期货监管合作谅解备忘录》，中国证监会已与67个国家和地区的证券期货监管机构签署双边监管合作谅解备忘录 [34] - 央行、证监会、外汇局进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，增强人民币债券资产吸引力 [34] 券商板块分析 - "十四五"时期资本市场发展成就显著："1+N"制度框架下已出台60余项配套规则，A股市场总市值首次突破100万亿元，直接融资比例达31.6%，A股科技板块市值占比超过1/4 [4] - "十四五"期间上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [4] - "十四五"期间对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [4] 保险板块分析 - "十四五"时期保险业发展成就：全球第二大保险市场地位更加巩固，全球40家最大保险公司半数已进入中国 [4] - 保险业累计赔付9万亿元，较"十三五"时期增长61.7% [4] - 农业保险为8亿户次农户提供风险保障，商业养老、健康保险积累准备金11万亿元 [4] - 财产险公司8月单月保费同比增速仅为0.9%，其中车险增长3.7%，非车险单月同比下滑3.1%成为主要拖累因素 [4] 个股表现 - A股券商周涨幅前列：湘财股份上涨16.9%，国盛金控上涨8.5%，广发证券上涨3.0% [13] - A股保险周涨幅：新华保险上涨2.7%，中国太保上涨0.9%，中国人寿上涨0.6% [14] - A股多元金融周涨幅：四川双马上涨5.3%，越秀资本上涨4.5%，大智慧上涨3.9% [14]