报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供大于求，价格重心下移，短期或趋稳调整，需关注出栏节奏及需求变化 [4] - 玉米新季进入集中收割期，后市价格仍存下行预期，临近国庆长假建议轻仓过节 [7] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，上周生猪期货延续弱势，LH2511 合约报收 12575 元/吨，较前周结算价下跌 2.03% [4] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为 12.76 元/公斤，环比下跌 0.15 元/公斤 [4] - 利润方面，截至 9 月 26 日，自繁自养生猪养殖利润为 -74.11 元/头，环比下降 49.67 元/头；外购仔猪养殖利润为 -236.57 元/头，环比下降 37.26 元/头；猪粮比价为 5.44，周环比下降 0.2 [4] - 市场情况，上周全国生猪现货价格震荡偏弱，头部集团厂供应放量，需求端未有明显改善，部分地区受台风天气影响，市场整体成交一般，价格支撑乏力，目前价格已低至成本线以下，养殖户低价出栏抵触情绪增加，加之双节消费带动，下游产品备货效应有所显现 [4] 玉米 - 期货方面，上周玉米期货先跌后涨，C2511 合约报收 2178 元/吨，较前周结算价上涨 0.32% [5] - 现货方面，全国玉米现货均价为 2365.29 元/吨，周环比上涨 5.49 元/吨 [5] - 港口方面，截止 9 月 26 日，锦州港、鲅鱼圈港地区水分 15%容重 720 的玉米报价高位环比上涨 10 元/吨，水分 15%玉米平舱价环比持平；广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价环比上涨 10 元/吨，一级玉米报价环比下跌 10 元/吨 [5] - 工业消费方面，2025 年 9 月 18 日至 9 月 24 日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米 114.24 万吨，环比上周减少 1.39 万吨；玉米淀粉企业加工总量、产量及开机率均有所增加；DDGS 行业开机率下降，样本企业 DDGS 周度生产总量减少 [6] - 库存方面，截至 2025 年 9 月 24 日，全国 12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量降幅 9.49%；截至 9 月 26 日北方港口四港玉米库存共计约 65 万吨，广东港口玉米库存 37 万吨 [6] - 市场情况，上周全国玉米现货市场先跌后涨，东北地区种植户售粮积极性较高，收购价有所下调；华北地区市场流通减少，企业收购价小幅提涨；需求方面，玉米淀粉企业开机率恢复性升高，酒精企业行业开机率下降，饲企节前有一定备货需求但整体采购量有限 [7]