报告投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [5] 核心观点 - 央行加强逆周期调节 落实适度宽松货币政策 加大货币财政政策协同 促进经济稳定增长 [1][15] - 新疆固定资产投资增长强劲 2025年1-8月同比增长9.1% 高出全国增速8.6个百分点 [2][16] - 新疆煤化工规划项目超9000亿元 将带动区域投资持续增长 [2][16] - 建筑行业估值处于低位 市盈率11.55倍 市净率0.82倍 [24] - 建议关注五大投资方向：低估值建筑央企、基建设计标的、出海优质龙头、优质地方国企、建筑+商业模式占优个股 [11][12] 行业动态分析 - 央行2025年第三季度例会强调加强逆周期调节 更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能 [1][15] - 新疆获国家战略定位 打造"三基地一通道" 发展煤炭煤电煤化工等八大产业集群 [2][16] - 2025年新疆固定资产投资目标增长10%左右 [2][16] - 1-8月新疆固定资产投资同比增长9.1% 显著高于全国0.5%的增速 [2][16] 市场表现 - 建筑装饰行业(SWI)本周下跌1.51% 表现弱于主要股指 [17] - 工程咨询服务板块表现亮眼 上涨2.38% [17][18] - 个股表现分化 华建集团周涨幅23.17% 中天精装周跌幅15.95% [20] - 建筑行业市盈率11.55倍 位居SW一级行业第27位 [24] - 建筑行业市净率0.82倍 位居SW一级行业第29位 [24] 重点关注公司 - 低估值建筑央企：中国建筑(市值2243.7亿元/PE4.66倍) 中国中铁(市值1273.6亿元/PE4.91倍) 中国铁建(市值999.57亿元/PE4.89倍) 中国交建(市值1229.91亿元/PE5.91倍) [11][24][27] - 基建设计标的：地铁设计(市值62.15亿元/PE11.16倍) 中交设计(市值172.32亿元/PE9.49倍) [12][27] - 出海优质龙头：中材国际(市值229.41亿元/PE7.28倍) 中钢国际(市值88.37亿元/PE9.96倍) [12][27] - 新疆区域标的：新疆交建(市值108.67亿元/PE24.8倍) 北新路桥 [10][27] - 特色细分领域：银龙股份(市值86.42亿元/PE24.08倍) 圣晖集成(市值47.91亿元/PE35.29倍) 亚翔集成(市值95.54亿元/PE18.21倍) [10][27][29] 订单与投资动态 - 中国中铁中标多个项目 总金额502.15亿元 [31] - 北新路桥中标4.34亿元公路施工项目 [31] - 宏润建设中标13.60亿元EPC总承包项目 [31] - 全国老旧小区改造进展顺利 1-8月新开工2.17万个 完成年度计划86.8% [31] - 民营企业座谈会召开 讨论"十五五"时期扩大有效投资 [31]