投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 9 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：前期产能核查带来的影响趋于缓和，主产区煤矿维持正常生产，但月底部分煤矿完成 产量目标后生产放缓，动力煤供应整体平稳运行，而需求呈淡季下行的态势。库存方面，iFind 数 据显示，截至 9 月 25 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2277 万吨，周环比基本持平，小幅去库 2 万吨， 较去年同期库存偏低 158.4 万吨。9 月以来，四川、云南来水明显改善，其中四 ...