报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货向上驱动有限，叠加国庆假期临近，市场观望情绪增加，预计主力合约维持区间震荡运行 [5] - 焦炭基本面驱动有限，同时政策端不确定性下降，节前市场观望情绪增加，预计焦炭期货维持区间震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 观望情绪增加，焦煤震荡运行 [1] | | 焦炭2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 多空因素交织，焦炭区间震荡 [1] | 焦煤价格行情驱动逻辑 - 供应端：截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨；进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车 [5] - 需求端：样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨 [5] - 库存端：本周独立焦化厂焦煤库存大幅回升58.66万吨，至999.07万吨；钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，至796.07万吨，下游节前补库需求兑现 [5] 焦炭价格行情驱动逻辑 - 供应端：截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨；30家独立焦化厂吨焦盈利录得 -34元/吨，亏损扩大17元/吨，对焦企生产积极性带来一定压制 [6] - 需求端：全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨 [6] - 库存端：本周焦炭库存向下游转移，上游独立焦化厂和中间港口环节库存均环比下降，247家钢厂焦炭库存环比大幅增加16.64万吨，至661.31万吨，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨 [6]