报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 我国装备先进性不断提高 商用发动机自主可控需求进一步加强[2] - 三型舰载机完成航母首次弹射起飞和着舰训练 我国海军实力再上一个里程碑 武器装备影响力不断扩大[9] - 美财长表示发动机可能成为中美谈判重要筹码 国产大飞机发动机自主可控迫切性进一步加强[9] - 最近几周军工整体已企稳 随着十五五临近 新一阶段的装备建设即将启动 重点关注内需景气上行和军贸方向[9] - 我国武器装备影响力不断扩大 继续看好军贸市场[10] 根据相关目录分别总结 福建舰上新 我国武器装备影响力不断扩大 - 歼-15T 歼-35和空警-600三型舰载机已完成在福建舰上首次弹射起飞和着舰训练 标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力[12] - 打击范围可覆盖第二岛链 大幅拓展远海作战半径[12] - 适配舰载机机型变多 凭借电磁弹射技术实现战斗机 预警机等多机型协同 大幅提升体系化作战能力[12] - 进一步增强对地区局势的影响力 多航母配置可形成叠加防空圈与错峰补给体系 提升编队生存能力与持续作战能力[12] - 采用电磁弹射装置的福特号航母舰载机出动效率理论上比尼米兹级高出25%以上[14] 飞机发动机及零部件自主可控需求加强 - 美国财政部长表示飞机发动机及其零部件是美国拥有的重要谈判筹码[15] - 商用航发是航空板块卡脖子环节 自主可控大势所趋[15] - 过去五年国内航空发动机领域进步显著 形成了完整产业体系并培育出众多优秀供应商[15] - 未来国产航空发动机自主创新进程将进一步深化[15] 行业表现与市场数据 - 国防军工(申万)下跌0.42% 收于1,701.34点[19] - 相对沪深300指数的收益率为-1.49%[20] - 在申万一级行业指数的31个行业涨跌幅排名中 国防军工本周排名第13[22] - 个股表现方面 兴图新科上涨14.10% 星网宇达上涨11.84% 航宇科技上涨10.03%[25] 投资建议与关注标的 - 重点关注军工电子 新质新域 航发链 军贸/主机装备四大方向[16] - 军工电子包括航天电器(买入) 鸿远电子(未评级) 振华科技(增持) 中航光电(买入)等[16] - 新质新域包括航天电子(未评级) 七一二(未评级) 中国海防(未评级) 海格通信(买入)等[16] - 航发链包括航发动力(未评级) 西部超导(买入) 图南股份(未评级) 中航高科(买入)等[16] - 军贸/主机装备包括中航沈飞(未评级) 国睿科技(未评级) 中航成飞(未评级) 中航西飞(未评级)等[16] 行业近期动态 - 沙特与巴基斯坦签署共同防御协议 中式高端装备出海有望提速[7] - 地缘政治不确定性加剧 继续看好内需景气恢复及新质生产力方向[7] - 9月阅兵显示中国装备自信 看好内需景气恢复及新质生产力方向[7]