报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）观点为震荡市 [1][4] 报告的核心观点 - 供应方面9月空班减少1艘周均运力29.6万TEU/周，10月周均运力下修至26.5万TEU/周，11月周均为30.8万TEU/周且同比+9.4%、环比+16.1% [4][57] - 需求方面现货市场涨价基础有漏装但国庆假期船不满足条件且船司差异大 [5] - 估值方面40 - 41周表价中枢下探部分船司宣涨但落地概率存不确定性 [5] - 2510合约宣涨落地交割价大概率在1160点以内，无法落地则大概率在1100点以内；2512合约不宜过分高估，预计在1550 - 1800点宽幅震荡；2602合约12和02相对估值高低难看清 [6][7] - 策略上单边暂无，中长期关注02 - 04正套和12 - 04正套逢低做阔机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周集运指数（欧线）为震荡市，供应上9 - 11月各月周均运力有变化，需求上现货市场涨价条件不充分，估值上船司宣涨落地不确定，不同合约价格走势有不同判断 [4][5][6] 历史运费（月度） - 展示了2009 - 2024年各月SCFI欧洲航线运费及不同月份间环比涨跌幅数据 [10] 月差 - 给出EC2410 - EC2412、EC2512 - EC2604、EC2502 - EC2604月差上周五和这周五价差及环比变化 [11] 价格 即期运费、现货指数追踪 - 记录了不同班轮公司不同时间段20GP和40GP的即期运费、SCFIS欧洲航线指数及环比涨跌情况 [16] 即期运费跟踪 - 40 - 41周表价中枢下探，部分船司宣涨但因PA联盟装载表现等因素落地不确定，还给出各联盟不同时间段表价及喊涨情况 [18][19] 全球主要航线运费季节性走势 - SCFI - 展示上海到欧洲、地中海、南美、美西、美东、西非等主要航线2020 - 2025年运费季节性走势 [21][22][23][24] 全球主要航线运费季节性走势 - NCFI - 展示宁波出口到欧洲、地西、南美西、南美东、美西、美东、西非、印巴、中东、泰越、新马、澳新等航线2020 - 2025年运费季节性走势 [26][29] 需求端 中国出口视角 - 2025年8月美元计价出口同比增速回落，对美出口同比进一步回落，对欧盟、东盟、日本出口同比有不同变化 [32] 亚洲出口欧洲视角 - 给出2011 - 2025年各月亚欧（西北欧 + 地中海）集装箱贸易量及环比数据 [36] 亚洲出口北美视角 - 给出2011 - 2025年各月亚洲 - 北美集装箱贸易量及环比数据 [40] 亚洲出口视角（箱量计价） - 7月亚洲对欧洲、北美、中南美洲、亚洲内贸、中东和印度、非洲出口箱量有不同环比和同比变化及1 - 7月累计同比情况 [45][46][47][48][52][53] 供应端 欧线船期表 - 9 - 11月各月空班、加班船、待定航次情况及周均运力变化，还展示了各联盟不同时间段投船情况 [57][58] 欧线周度、月度有效运力 - 给出2024 - 2025年不同周度和月度欧线周均运力及同比、环比数据 [62][65] 动态运力 – 闲置运力、航速 - 过去一周不同规格集装箱船队航速微降或延续下行，截至9月12日不同规格集装箱船队闲置数量情况 [71] 周转效率 – 区域拥堵情况 - 展示中国、英国/欧陆、地中海/黑海沿岸、东南亚、北美东西海岸等港口集装箱船在港运力2020 - 2025年变化情况 [73][74][75] 周转效率 – 欧洲（西北欧 + 地中海）主要港口拥堵情况 - 展示鹿特丹、安特卫普、汉堡、瓦伦西亚、阿尔赫西拉斯、摩洛哥丹吉尔地中海等港口集装箱船在港运力2020 - 2025年变化情况 [78] 周转效率 – 北美（美西 + 美东）主要港口拥堵情况 - 展示纽约/新泽西、查尔斯顿、洛杉矶/长滩、萨凡纳等港口集装箱船在港运力2020 - 2025年变化情况 [80][81][82][83] 周转效率 – 亚洲主要港口拥堵情况 - 展示上海、青岛、巴生港、新加坡等港口集装箱船在港运力2020 - 2025年变化情况 [84] 静态运力 – 近三个月12000TEU+新船下水情况 - 9月前十大班轮公司不同规格新船接收及部署情况，1 - 9月累计接收及部署在欧线情况，9月暂无17,000 + TEU新船交付 [86] 静态运力 – 未来三个月12000TEU+新船下水情况 - 10 - 12月前十大班轮公司不同规格新船待接收情况，11月MSC有3艘新船下水部署在欧线 [88][89] 静态运力 – 汇总 - 展示前十大班轮公司不同规格集装箱船2024 - 2026年已交付和待交付数量情况 [92][94]