供强需弱格局下 胶价有望震荡向上 橡胶 国信期货橡胶季报 2025 年 9 月 28 日 主要结论 供应端：当前，国内外产区雨水偏多，影响割胶作业开展，原料产出偏紧， 国内主要流通环节青岛地区天然橡胶库存维持去化。中长期，仍然面临印尼、马 来西亚橡胶树老龄化导致未来产量下降的局面。 国信期货研究 Page 1 需求端：下游轮胎终端市场改善有限，下游工厂买盘积极性相对转淡，现货 交易节奏放缓，对天然橡胶价格的托底支撑减弱。半钢胎成品库存仍然偏高，半 钢胎企业开工率今年呈现下降趋势。 技术面，胶价短期维持区间震荡运行，RU2601 震荡区间预计在 15000-16500 元/吨左右。20 号胶 NR 主力合约短期震荡区间预计在 11800-13200 元/吨左右。 合成胶 BR 主力合约短期震荡区间预计在 11000-12300 元/吨左右。中长期，预计 还是选择向上突破可能性更大。 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 ...