量化择时和拥挤度预警周报（20250928） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 市场下周或出现震荡 本报告导读： 考虑到下周将迎来国庆假期，我们认为，节前避险情绪或将加强，市场下周或出现 震荡。 投资要点： [Table_Summary] 下周（20250929-20250930，后文同）市场观点：市场下周或出现震 荡。从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 1.86，高于前一周（1.33），意味着当前市场的流动性高于过去一年 平均水平 1.86 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比 率震荡下降，周五为 0.91，低于前一周（1.14），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度下降。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分 别为 1.27%和 1.91%，处于 2005 年以来的 75.73%和 81.47%分位点， 交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，1. 上周人民币汇率震荡， 在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.31%、-0.3%。事件驱动上，1. 上周 美股市场震荡下行。道琼斯工业指数、标普 500 指数和纳斯达克指 数周收益率分别为- ...