锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 日期：2025年9月28日 | 数据 | | --- | Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锌：供应端压力不减，去库拐点有待进一步确认 强弱分析：中性偏弱 本周锌锭出现去库 镀锌开工小幅回落 Special report on Guotai Junan Futures 第 2 页 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 ◆ 国内供应端压力不减。当下进口锌精矿亏损不断扩大，对国产矿采购需求进一步提升， 国产矿TC承压；本周河南、广西地区企业恢复生产，10月江西、河南两家冶炼厂月中 存检修计划，但从最新排产数据来看，预计10月国内锌锭供应或继续增加，供应端压 力不减。 ◆ 消费端小幅改善，但相对有限。临近国庆假期，下游存在节前备库 ...