报告核心观点 - 纯镍过剩压力仍存，但当前位置受镍矿以及成本支撑难深跌，近期NPI和硫酸镍价格偏强，继续关注印尼供应端消息，沪镍底部支撑参考小幅上移至12万一线 [7] 行情回顾与操作建议 - 沪镍主力2511较上日上涨1.08%报122990，金川镍平均升水较上日下跌20报2300，国产电积镍升贴水报 -100 - 200，8 - 12%高镍生铁均价较上日下跌0.5至955元/镍点，电池级硫酸镍均价较上日上涨50至28200元/吨 [7] - 印尼10月将开启26年审批工作，RKAB审批周期调整或对明年初矿端供应形成扰动，部分冶炼厂或在四季度提前备货，预计年内镍矿深跌有限或小幅上涨 [7] - NPI在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但不锈钢终端改善空间有限，镍铁企业利润修复明显，后续上涨空间或受限 [7] - 双节备货需求支撑镍盐价格保持偏强 [7] 行业要闻 - 刚果民主共和国考虑将钴出口禁令延长至少两个月，消息或带动MHP钴系数上涨，若确认延长禁期，预计冶炼企业库存将维持安全水平以下 [8][10] - 央行行长潘功胜表示我国金融体系总体稳健，金融市场运行平稳，将根据宏观经济情况综合应用货币政策工具保证流动性充裕 [10] - 印尼森林执法工作组将对矿山展开集中整治，总统承诺全面打击自然资源非法开采 [10] - FPX Nickel宣布参与两项可持续发展倡议，体现环保、透明和责任价值观，将为项目和利益相关方创造长远价值 [10]