政策与制度 - 2025年10月9日起，北交所248家存量公司将统一切换为920开头新代码，以提升市场独立辨识度[3][20] - 北交所秉持“小额、快速、灵活、多元”的再融资审核理念，开市以来已实施再融资总额达14.70亿元，平均单笔2.45亿元[3][24] - 2025年5月修订重大资产重组规则，引入“小额快速”审核机制，并受理首单重大资产重组（五新隧装）及创远信科拟不超过9亿元的并购案[3][24] 市场供给 - 截至2025年9月22日，北交所上市公司达276家，其中专精特新企业占比高达70%[4][28] - 新三板挂牌公司质量提升，平均净利润从2024年1月的4461万元增长至2025年8月的6927万元[4][36] - 2025年已上市14家新股，其2024年平均归母净利润为1.29亿元，高于2023年上市公司的0.69亿元[37] 流动性表现 - 北交所流动性显著改善，2025年日均换手率达8.05%，远高于上证50的0.86%、创业板指的3.16%和科创50的1.59%[5][39] - 北证50成分股平均市值约33亿元，小市值特性与30%涨跌幅限制共同吸引了短线资金[5][39] - 公募基金配置快速增长，截至2025年二季度，持有北交所市值达224亿元，较2024年底增长76%，其中主动基金持仓113亿元，增长118%[5][50] 估值与配置 - 截至2025年9月23日，北证A股PE(TTM)为52倍，低于科创板的77倍，估值对标科创板有上升空间[6][59] - 公募基金重仓北交所市值达98.93亿元，较2024年末增加44.75亿元，持仓基金数量由49家增至59家[5][50] - 北证50指数2025年预测PE为51倍，明显低于科创板的92倍，且其成分股2025年中报主营业务同比增长6%，业绩增长潜力为估值提升提供支撑[59]